鹰眼预警：*ST乐通营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2月27日，*ST乐通发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为3.15亿元，同比下降17.88%；归母净利润为730.98万元，同比增长102.51%；扣非归母净利润为-3054.82万元，同比增长89.42%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2009年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4724万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST乐通2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.15亿元，同比下降17.88%；净利润为730.98万元，同比增长102.51%；经营活动净现金流为2759.78万元，同比增长41.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.1亿元，同比下降17.88%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.88%，净利润同比增长102.51%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降17.88%，净利润为731万元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为731万元，扣非净利润为-0.3亿元。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-0.3亿元、-2.9亿元、731万元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.3亿元、-2.9亿元、731万元，同比变动分别为-416.92%、-763.78%、102.51%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.88%，经营活动净现金流同比增长41.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为24.3%，同比下降3.35%；净利率为2.32%，同比增长103.05%；净资产收益率（加权）为5.18%，同比增长105.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.58%、25.14%、24.3%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期25.14%下降至24.3%，销售净利率由去年同期-76.1%增长至2.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.18%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.03%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为459.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为508.98%。

报告期内，公司资产负债率为77.33%，同比下降1.57%；流动比率为0.48，速动比率为0.38；总债务为2.07亿元，其中短期债务为2.07亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为2.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.13，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.3亿元，短期债务为2.1亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.3亿元，短期债务为2.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.528%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为42.8%，利息支出占净利润之比为317.26%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为680.2万元，较期初变动率为283.4%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.3%、0.78%、2.91%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长283.4%，营业成本同比增长16.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.62%、1.05%、1.12%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为-2.5亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.5，同比下降6.24%；存货周转率为5.12，同比下降16.62%；总资产周转率为0.49，同比增长3.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.15，2.67，2.5，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.07%、6.85%、7.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.2、1.02、0.9，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为472.3万元，较期初增长1573.72%。

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责任编辑：小浪快报