鹰眼预警：乐惠国际销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，乐惠国际发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.32亿元，同比增长0.83%；归母净利润为5574.17万元，同比增长57.3%；扣非归母净利润为5224.96万元，同比增长88.51%；基本每股收益0.75元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3427万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐惠国际2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.32亿元，同比增长0.83%；净利润为5574.12万元，同比增长57.3%；经营活动净现金流为5648.53万元，同比下降68.44%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.83%，营业成本同比下降0.66%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.83%，税金及附加同比变动-34.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长30.73%，营业收入同比增长0.83%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.83%，经营活动净现金流同比下降68.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为30.08%，同比增长3.61%；净利率为12.92%，同比增长56%；净资产收益率（加权）为7.12%，同比增长61.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.77%、29.03%、30.08%持续增长，存货周转率分别为0.59次、0.4次、0.37次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为55.79%，同比下降2.91%；流动比率为1.47，速动比率为0.74；总债务为2.54亿元，其中短期债务为2.54亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.02%，营业成本同比增长0.66%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.63，同比增长12.39%；存货周转率为0.37，同比下降7.34%；总资产周转率为0.23，同比增长2.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.59，0.4，0.37，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为35.41%、40.24%、40.74%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.3亿元，较期初增长51.53%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.17、2.75、1.91，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报