鹰眼预警：华荣股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，华荣股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为8.83亿元，同比增长13.44%；归母净利润为1.22亿元，同比增长50.85%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比增长50.35%；基本每股收益0.37元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华荣股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.83亿元，同比增长13.44%；净利润为1.26亿元，同比增长52.34%；经营活动净现金流为2765.8万元，同比下降56.66%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为21.99%、15.83%、13.44%持续下降，应收账款较期初变动分别为-9.16%、-4.06%、4.19%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.44%，经营活动净现金流同比下降56.66%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.22低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为57.89%，同比下降0.6%；净利率为14.3%，同比增长34.29%；净资产收益率（加权）为7.82%，同比增长42.44%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为57.89%，同比下降0.6%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期58.24%下降至57.89%，销售净利率由去年同期10.65%增长至14.3%。

报告期内，公司资产负债率为44.99%，同比增长8.72%；流动比率为1.82，速动比率为1.49；总债务为1.72亿元，其中短期债务为1.71亿元，短期债务占总债务比为99.75%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.92%，41.38%，44.99%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.96，1.93，1.82，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.75、0.66、0.52，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.19%、7.43%、10.71%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为13.37、7.3、3.95，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为10.82%、20.09%、23.17%，总债务/负债总额比值分别为5.01%、10.53%、13.09%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为44.88%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.88%，营业成本同比增长14.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.99，同比增长4.13%；存货周转率为0.92，同比下降9.36%；总资产周转率为0.31，同比下降0.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.14，1.01，0.92，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.47%、13.6%、14.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长7516.61%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为578.2万元，较期初增长55.23%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报