鹰眼预警：韶钢松山营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，韶钢松山发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为145.5亿元，同比增长5.52%；归母净利润为8.23亿元，同比下降18.26%；扣非归母净利润为8.08亿元，同比下降12.48%；基本每股收益0.3403元/股。

公司自1997年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为17.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对韶钢松山2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为145.5亿元，同比增长5.52%；净利润为8.23亿元，同比下降18.26%；经营活动净现金流为12.48亿元，同比下降1.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.52%，净利润同比下降18.26%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.52%，经营活动净现金流同比下降1.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为20亿元、12.7亿元、12.5亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为10.91%，同比增长0.24%；净利率为5.66%，同比下降22.54%；净资产收益率（加权）为10%，同比下降33.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为14.49%，7.3%，5.66%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.88%增长至10.91%，销售净利率由去年同期7.3%下降至5.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为39.32%，15.08%，10%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为50.74%，同比下降7.76%；流动比率为0.67，速动比率为0.44；总债务为42.54亿元，其中短期债务为41.56亿元，短期债务占总债务比为97.69%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为30.28，40.19，42.28，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为20.5亿元，短期债务为41.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.49，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为20.5亿元，短期债务为41.6亿元，经营活动净现金流为12.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.21、0.15、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.5亿元，较期初变动率为93.4%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长93.4%，营业成本同比增长5.49%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-6.7亿元，营运资本为-27.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-20.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为320.05，同比下降26.92%；存货周转率为6.26，同比增长8.64%；总资产周转率为0.85，同比下降0.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为320.05，同比大幅下降至26.93%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.1亿元，较期初增长143.21%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长88.54%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长88.54%，营业收入同比增长5.52%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报