鹰眼预警：联发股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，联发股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为17.33亿元，同比下降7.79%；归母净利润为2.58亿元，同比增长53.84%；扣非归母净利润为9127.54万元，同比下降20.38%；基本每股收益0.7755元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红20次，累计已实施现金分红为13.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联发股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.33亿元，同比下降7.79%；净利润为2.56亿元，同比增长53.75%；经营活动净现金流为3.98亿元，同比增长52.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为17.3亿元，同比下降7.79%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为16.6%，2.04%，-20.38%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.79%，净利润同比增长53.75%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.79%，经营活动净现金流同比增长52.97%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为20.57%，同比增长6.53%；净利率为14.78%，同比增长66.74%；净资产收益率（加权）为7.3%，同比增长42.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.25%、19.31%、20.57%持续增长，存货周转率分别为2.51次、2.11次、1.96次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为16.25%、19.31%、20.57%持续增长，应收账款周转率分别为4.46次、4.39次、4.34次持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为79.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为26.48%，同比增长10.37%；流动比率为3.63，速动比率为2.92；总债务为7.16亿元，其中短期债务为4.16亿元，短期债务占总债务比为58.02%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.77，广义货币资金低于总债务。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.34，同比下降1.19%；存货周转率为1.96，同比下降7%；总资产周转率为0.37，同比下降16.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.46，4.39，4.34，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.51，2.11，1.96，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.52，0.44，0.37，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.62、1.46、1.22，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长839.08%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长55.88%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.93%、3.99%、4.2%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报