鹰眼预警：天准科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，天准科技发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为2.24亿元，同比增长17.05%；归母净利润为306.06万元，同比下降66.69%；扣非归母净利润为-517.93万元，同比下降168%；基本每股收益0.0158元/股。

公司自2019年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3872万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天准科技2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.24亿元，同比增长17.05%；净利润为306.06万元，同比下降66.69%；经营活动净现金流为-1.54亿元，同比下降173.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为181.39%，64.51%，-66.69%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为154.31%，96.27%，-168%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.05%，净利润同比下降66.69%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为558.4万元、918.7万元、306.1万元，同比变动分别为181.39%、64.51%、-66.69%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动17.05%，营业成本同比变动45.84%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.05%，销售费用同比变动46.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动17.05%，税金及附加同比变动-62.12%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长43.92%，营业收入同比增长17.05%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长108.61%，营业成本同比增长45.84%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长108.61%，营业收入同比增长17.05%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.05%，经营活动净现金流同比下降173.48%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为306.1万元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-50.19低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为36.87%，同比下降25.26%；净利率为1.37%，同比下降71.54%；净资产收益率（加权）为0.19%，同比下降91.24%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为52.64%、49.33%、36.87%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.37%，同比大幅下降71.54%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.19%，同比大幅下降91.24%。

报告期内，公司资产负债率为22.45%，同比下降33.27%；流动比率为4.08，速动比率为2.96；总债务为9835.55万元，其中短期债务为9835.55万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为828.5万元，较期初变动率为310.58%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长310.58%，营业成本同比增长45.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为954.85%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为41.75%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为933.8万元，较期初变动率为33.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.48，同比下降59.56%；存货周转率为0.37，同比下降4.54%；总资产周转率为0.11，同比下降62.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为51.2万元，较期初增长60.18%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.1亿元，较期初增长238.28%，所得税费用为-765.4万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为132.1万元，较期初增长258.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长46.84%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为18.63%、19.28%、24.19%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长20.13%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.13%，营业收入同比增长17.05%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报