鹰眼预警：九典制药应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，九典制药发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.93亿元，同比下降7.71%；归母净利润为3282.2万元，同比增长15.08%；扣非归母净利润为2733.91万元，同比增长1.17%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3355.92万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对九典制药2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.93亿元，同比下降7.71%；净利润为3282.2万元，同比增长15.08%；经营活动净现金流为5053.23万元，同比增长2151.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为67.66%，18.19%，-7.71%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.71%，净利润同比增长15.08%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-7.71%，营业成本同比变动-32.94%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.71%，税金及附加同比变动19.86%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为29.19%、31.67%、35.29%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.71%，经营活动净现金流同比增长2151.26%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为73.7%，同比增长15.51%；净利率为8.35%，同比增长24.69%；净资产收益率（加权）为4.22%，同比增长8.21%。

报告期内，公司资产负债率为26.15%，同比增长8.37%；流动比率为2.9，速动比率为2；总债务为1.22亿元，其中短期债务为4806.29万元，短期债务占总债务比为39.24%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为401.8万元，较期初变动率为44.48%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.48%，营业成本同比增长32.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为135.2万元，较期初变动率为40.25%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为602.4万元，较期初变动率为38.74%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.92，同比下降15.58%；存货周转率为0.74，同比下降43.44%；总资产周转率为0.37，同比下降17.38%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.7、1.13、0.75，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为38.72%、41.27%、49.73%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报