鹰眼预警：兴森科技经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，兴森科技发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为20.47亿元，同比增长15.89%；归母净利润为3.76亿元，同比增长170.8%；扣非归母净利润为1.41亿元，同比增长16.7%；基本每股收益0.25元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为5.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兴森科技2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.47亿元，同比增长15.89%；净利润为3.98亿元，同比增长155.7%；经营活动净现金流为2.38亿元，同比下降22.27%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.89%，销售费用同比变动-4.46%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动15.89%，税金及附加同比变动-7.12%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.89%，经营活动净现金流同比下降22.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.6低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为30.01%，同比下降4.09%；净利率为19.44%，同比增长120.63%；净资产收益率（加权）为12.57%，同比增长133.64%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为61.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为44.17%，同比下降4.01%；流动比率为1.75，速动比率为1.55；总债务为18.11亿元，其中短期债务为9.06亿元，短期债务占总债务比为50.04%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.85、0.78、0.73，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.79，同比增长1.87%；存货周转率为3.89，同比增长16.95%；总资产周转率为0.36，同比增长0.16%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.1亿元，较期初增长301.6%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报