鹰眼预警：通富微电应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，通富微电发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为46.7亿元，同比增长30.17%；归母净利润为1.11亿元，同比增长243.54%；扣非归母净利润为2520.08万元，同比增长117.51%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2007年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通富微电2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为46.7亿元，同比增长30.17%；净利润为1.29亿元，同比增长278.91%；经营活动净现金流为7.48亿元，同比下降3.39%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.1亿元、-0.7亿元、1.3亿元，同比变动分别为-8.84%、-164.86%、278.91%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动30.17%，税金及附加同比变动-0.86%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.51%，营业收入同比增长30.17%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.17%，经营活动净现金流同比下降3.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为15.11%，同比增长41.64%；净利率为2.76%，同比增长237.44%；净资产收益率（加权）为1.81%，同比增长241.41%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为17.07%、10.66%、15.11%，同比变动分别为11.26%、-37.52%、41.64%，销售毛利率异常波动。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为15.8%、16.8%、17%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为62.4%，同比增长8.57%；流动比率为0.82，速动比率为0.63；总债务为69.77亿元，其中短期债务为55.91亿元，短期债务占总债务比为80.13%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.82%，57.48%，62.4%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.19，0.85，0.82，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为22.4亿元，短期债务为55.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.4，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为22.4亿元，短期债务为55.9亿元，经营活动净现金流为7.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.55、0.36、0.28，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为46.96%、68.79%、104.88%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.56、0.43、0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为63.19%，利息支出占净利润之比为113.62%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为11.1亿元、12.6亿元、17.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.6亿元、7.7亿元、7.5亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为11亿元，营运资本为-15亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-26亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.18，同比增长4.45%；存货周转率为2.33，同比增长7.6%；总资产周转率为0.28，同比增长11.22%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为11.5亿元，较期初增长66.35%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.3亿元，较期初增长136.16%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.4亿元，同比增长45.16%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报