鹰眼预警：设研院营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，设研院发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.57亿元，同比增长1.18%；归母净利润为7894.29万元，同比下降11.75%；扣非归母净利润为6767.34万元，同比下降15.35%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2017年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.34亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对设研院2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.57亿元，同比增长1.18%；净利润为8077.61万元，同比下降10.73%；经营活动净现金流为-9062.18万元，同比下降376.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.6亿元，同比增长1.18%，去年同期增速为37.13%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.66%，4.28%，-15.35%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.18%，净利润同比下降10.73%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.18%，销售费用同比变动27.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.18%，税金及附加同比变动-3.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.18%，经营活动净现金流同比下降376.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.8亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.12低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为41.18%，同比下降4.7%；净利率为14.49%，同比下降11.77%；净资产收益率（加权）为3.54%，同比下降15.51%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.12%、43.21%、41.18%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为26.21%，16.43%，14.49%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.63%，4.19%，3.54%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为44.88%，同比增长6.98%；流动比率为2.39，速动比率为2.07；总债务为6.06亿元，其中短期债务为9780.55万元，短期债务占总债务比为16.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为30.3%，41.96%，44.88%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.3，2.68，2.39，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.77、0.4、0.33，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为8.7%、26.34%、26.67%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.72，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.65、1.24、0.72，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.09%、0.31%、0.57%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.03%，营业成本同比增长4.8%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.7亿元，较期初变动率为31.14%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-24.7万元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.4亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、0.3亿元、-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.37，同比增长5.02%；存货周转率为0.75，同比增长25.2%；总资产周转率为0.13，同比下降3.23%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.17，0.14，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.93、1.58、1.53，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长39.18%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为-83.49%、30.53%、39.18%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长30.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长27.76%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为2.24%、2.56%、3.24%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报