鹰眼预警：海鸥住工应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，海鸥住工发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为13.21亿元，同比增长10.71%；归母净利润为4112.18万元，同比下降24.5%；扣非归母净利润为4004.89万元，同比下降13.24%；基本每股收益0.0741元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.72亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海鸥住工2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.21亿元，同比增长10.71%；净利润为4604.64万元，同比下降16.88%；经营活动净现金流为5806.03万元，同比下降26.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.71%，净利润同比下降16.88%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.6亿元、0.5亿元，同比变动分别为-1.6%、33.84%、-16.88%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.71%，销售费用同比变动37.88%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.71%，税金及附加同比变动-4.81%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.35%，营业收入同比增长10.71%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为37.37%、47.72%、55.27%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.58%，营业成本同比增长10.88%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.58%，营业收入同比增长10.71%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.71%，经营活动净现金流同比下降26.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.8亿元、0.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.05、1.43、1.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为23.51%，同比下降0.49%；净利率为3.49%，同比下降24.92%；净资产收益率（加权）为2.52%，同比下降27.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为23.51%，同比下降0.49%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.49%，同比大幅下降24.92%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.52%，同比大幅下降27.38%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.1亿元，较期初变动率为119.22%。

报告期内，公司资产负债率为45.1%，同比增长15.04%；流动比率为1.91，速动比率为1.27；总债务为7.84亿元，其中短期债务为4.75亿元，短期债务占总债务比为60.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为34.88%，39.21%，45.1%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.91、0.82、0.6，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、0.09、0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为30.26%、39.17%、40.49%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.96，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.48、1.09、0.96，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为49.28%，利息支出占净利润之比为47.6%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为72.13%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.13%，营业成本同比增长10.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为68.61%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.9亿元，较期初变动率为165.3%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2，同比下降8.49%；存货周转率为1.45，同比下降38.14%；总资产周转率为0.4，同比下降6.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.71，2.18，2，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.45，同比大幅下降38.15%。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.6%、0.75%、5.02%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为338.68%、208.31%、9.77%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长52.65%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长37.88%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.03%、5.18%、6.46%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长23.19%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报