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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月21日,烽火电子发布2020年半年度报告。
报告显示,公司2020年上半年营业收入为4.86亿元,同比增长4.09%;归母净利润为897.09万元,同比增长236.21%;扣非归母净利润为643.53万元,同比增长437.57%;基本每股收益0.01元/股。
公司自1994年5月上市以来,已经现金分红3次,累计已实施现金分红为6419.91万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对烽火电子2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为4.86亿元,同比增长4.09%;净利润为20.59万元,同比下降90.09%;经营活动净现金流为-6987.06万元,同比下降75.97%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长4.09%,净利润同比下降90.09%,营业收入与净利润变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 4.69亿 | 4.67亿 | 4.86亿 |
净利润(元) | 2260.94万 | 207.82万 | 20.59万 |
营业收入增速 | 6.33% | -0.3% | 4.09% |
净利润增速 | -3.95% | -90.81% | -90.09% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动4.09%,税金及附加同比变动-40.29%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 4.69亿 | 4.67亿 | 4.86亿 |
营业收入增速 | 6.33% | -0.3% | 4.09% |
税金及附加增速 | 59.51% | -20.56% | -40.29% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长28.01%,营业收入同比增长4.09%,应收账款增速高于营业收入增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入增速 | 6.33% | -0.3% | 4.09% |
应收账款较期初增速 | 28.09% | 23.9% | 28.01% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为177.63%、183.6%、203.1%,持续增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
应收账款(元) | 8.32亿 | 8.58亿 | 9.88亿 |
营业收入(元) | 4.69亿 | 4.67亿 | 4.86亿 |
应收账款/营业收入 | 177.63% | 183.6% | 203.1% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长30.63%,营业成本同比增长3.74%,存货增速高于营业成本增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
存货较期初增速 | 23.9% | 19.22% | 30.63% |
营业成本增速 | 1.87% | 8.03% | 3.74% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长30.63%,营业收入同比增长4.09%,存货增速高于营业收入增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
存货较期初增速 | 23.9% | 19.22% | 30.63% |
营业收入增速 | 6.33% | -0.3% | 4.09% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长4.09%,经营活动净现金流同比下降75.97%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
营业收入(元) | 4.69亿 | 4.67亿 | 4.86亿 |
经营活动净现金流(元) | -608.27万 | -3970.58万 | -6987.06万 |
营业收入增速 | 6.33% | -0.3% | 4.09% |
经营活动净现金流增速 | 69.51% | -552.76% | -75.97% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.7亿元,持续三年为负数。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -608.27万 | -3970.58万 | -6987.06万 |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为-608.3万元、-0.4亿元、-0.7亿元,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -608.27万 | -3970.58万 | -6987.06万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为20.6万元、经营活动净现金流为-0.7亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -608.27万 | -3970.58万 | -6987.06万 |
净利润(元) | 2260.94万 | 207.82万 | 20.59万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-339.4低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -608.27万 | -3970.58万 | -6987.06万 |
净利润(元) | 2260.94万 | 207.82万 | 20.59万 |
经营活动净现金流/净利润 | -0.27 | -19.11 | -339.4 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.27、-19.11、-339.4,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
经营活动净现金流(元) | -608.27万 | -3970.58万 | -6987.06万 |
净利润(元) | 2260.94万 | 207.82万 | 20.59万 |
经营活动净现金流/净利润 | -0.27 | -19.11 | -339.4 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为40.3%,同比增长0.51%;净利率为0.04%,同比下降90.48%;净资产收益率(加权)为0.6%,同比增长215.79%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为4.82%,0.44%,0.04%,变动趋势持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售净利率 | 4.82% | 0.44% | 0.04% |
销售净利率增速 | -9.67% | -90.78% | -90.48% |
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期40.1%增长至40.3%,销售净利率由去年同期0.44%下降至0.04%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
销售毛利率 | 44.72% | 40.1% | 40.3% |
销售净利率 | 4.82% | 0.44% | 0.04% |
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为2464.2%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
非常规性收益(元) | 281.25万 | 265.9万 | 507.29万 |
净利润(元) | 2260.94万 | 207.82万 | 20.59万 |
非常规性收益/净利润 | 135.33% | 127.95% | 2464.2% |
从是否存在减值风险看,需要重点关注:
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内,资产减值损失为-81.8万元,同比增长90.98%。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
资产减值损失(元) | -461.01万 | -907.53万 | -81.83万 |
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:
• 少数股东损益为负,归母净利润为正。报告期内,少数股东损益为-876.5万元,归母净利润为897.1万元。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
少数股东损益(元) | 276.15万 | -59万 | -876.5万 |
归母净利润(元) | 1984.79万 | 266.83万 | 897.09万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为53.28%,同比增长4.33%;流动比率为1.79,速动比率为1.31;总债务为5.36亿元,其中短期债务为3.32亿元,短期债务占总债务比为61.88%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为49.37%,51.07%,53.28%,变动趋势增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
资产负债率 | 49.37% | 51.07% | 53.28% |
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.78、0.73、0.63,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
现金比率 | 0.78 | 0.73 | 0.63 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0、-0.03、-0.05,持续下降。
项目 | 20171231 | 20181231 | 20191231 |
经营活动净现金流(元) | 2.06亿 | 8790.05万 | 2.38亿 |
流动负债(元) | 12.38亿 | 12.28亿 | 13.53亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | 0.17 | 0.07 | 0.18 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为24.77%、27.19%、33.09%,持续增长。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
总债务(元) | 3.51亿 | 4.07亿 | 5.36亿 |
净资产(元) | 14.18亿 | 14.97亿 | 16.2亿 |
总债务/净资产 | 24.77% | 27.19% | 33.09% |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报,货币资金/资产总额比值分别为14.24%、14.8%、19.37%,总债务/负债总额比值分别为25.4%、26.05%、29.01%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
货币资金/资产总额 | 14.24% | 14.8% | 19.37% |
总债务/负债总额 | 25.4% | 26.05% | 29.01% |
• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为29.01%,利息支出占净利润之比为623.73%,利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
总债务/负债总额 | 25.4% | 26.05% | 29.01% |
利息支出/净利润 | 18.05% | 44.41% | 623.73% |
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.4亿元,较期初变动率为65.04%。
项目 | 20191231 |
期初预付账款(元) | 2651.34万 |
本期预付账款(元) | 4375.71万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长65.04%,营业成本同比增长3.74%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
预付账款较期初增速 | -14.73% | 141.9% | 65.04% |
营业成本增速 | 1.87% | 8.03% | 3.74% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.48%、0.78%、0.87%,持续上涨。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
其他应收款(元) | 1049.3万 | 1885.94万 | 2411.58万 |
流动资产(元) | 21.85亿 | 24.25亿 | 27.64亿 |
其他应收款/流动资产 | 0.48% | 0.78% | 0.87% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元,公司经营活动净现金流分别-608.3万元、-0.4亿元、-0.7亿元。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
资本性支出(元) | 3714.91万 | 5313.92万 | 3977.36万 |
经营活动净现金流(元) | -608.27万 | -3970.58万 | -6987.06万 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为0.55,同比下降8.28%;存货周转率为0.45,同比增长11.58%;总资产周转率为0.15,同比下降7.22%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收票据持续增长。近三期半年报,应收票据/流动资产比值分别为6.02%、10.04%、10.23%,持续增长,收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为23.1%、14.61%、10.69%,持续下降。
项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
应收票据/流动资产 | 6.02% | 10.04% | 10.23% |
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 23.1% | 14.61% | 10.69% |
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责任编辑:小浪快报
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