鹰眼预警：涪陵电力营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，涪陵电力发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为12.39亿元，同比下降0.06%；归母净利润为1.59亿元，同比下降18.84%；扣非归母净利润为1.58亿元，同比下降18.94%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2004年3月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.98亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对涪陵电力2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.39亿元，同比下降0.06%；净利润为1.59亿元，同比下降18.84%；经营活动净现金流为5781.1万元，同比下降83.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.4亿元，同比下降0.06%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.2亿元、2亿元、1.6亿元，同比变动分别为12.58%、58.36%、-18.84%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长1116.99%，营业收入同比增长-0.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长508.07%，营业成本同比增长-0.22%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长508.07%，营业收入同比增长-0.06%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.36低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为20.6%，同比增长0.61%；净利率为12.8%，同比下降18.79%；净资产收益率（加权）为8.31%，同比下降34.52%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.13%、20.48%、20.6%持续增长，存货周转率分别为1132.9次、943.88次、506.55次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.48%增长至20.6%，销售净利率由去年同期15.76%下降至12.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.31%，同比大幅下降34.52%。

报告期内，公司资产负债率为61.1%，同比下降9.13%；流动比率为0.41，速动比率为0.41；总债务为12.84亿元，其中短期债务为3.08亿元，短期债务占总债务比为23.99%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为3.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为3.1亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.39、0.36、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.12%、1.15%、1.47%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.74，同比下降52.82%；存货周转率为506.55，同比下降46.33%；总资产周转率为0.25，同比下降2.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1132.9，943.88，506.55，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.02%、0.03%、0.07%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.35、0.35、0.34，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长64.89%。

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责任编辑：小浪快报