鹰眼预警：天顺风能净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，天顺风能发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为32.24亿元，同比增长30.13%；归母净利润为5.43亿元，同比增长62.59%；扣非归母净利润为4.93亿元，同比增长56.08%；基本每股收益0.31元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为6.66亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天顺风能2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.24亿元，同比增长30.13%；净利润为5.67亿元，同比增长70.25%；经营活动净现金流为-4.12亿元，同比下降1156.68%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.17%，营业成本同比增长25.42%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.13%，经营活动净现金流同比下降1156.68%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.7亿元、经营活动净现金流为-4.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.73低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为30.5%，同比增长9.37%；净利率为17.6%，同比增长30.83%；净资产收益率（加权）为8.93%，同比增长44.03%。

报告期内，公司资产负债率为53.48%，同比下降9.56%；流动比率为1.15，速动比率为0.93；总债务为51.81亿元，其中短期债务为35.03亿元，短期债务占总债务比为67.61%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.8亿元，短期债务为35亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为12.8亿元，短期债务为35亿元，经营活动净现金流为-4.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.74%，营业成本同比增长25.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为10.7亿元、3.7亿元、5.3亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、0.4亿元、-4.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.8亿元，公司营运资金需求为24.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-17亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比增长8.79%；存货周转率为2.21，同比增长23.28%；总资产周转率为0.24，同比增长29.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.94%、17.61%、19.26%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.64%、7.76%、8.32%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.7亿元，较期初增长108.9%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长30.52%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.52%，营业收入同比增长30.13%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报