鹰眼预警：嘉诚国际应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日，嘉诚国际发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.98亿元，同比下降7.03%；归母净利润为8122.18万元，同比增长14.2%；扣非归母净利润为5940.16万元，同比增长0.81%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4512万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对嘉诚国际2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.98亿元，同比下降7.03%；净利润为8174.61万元，同比增长14.42%；经营活动净现金流为6376.15万元，同比下降32.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为10.88%，6.04%，-7.03%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.03%，净利润同比增长14.42%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.41%，营业收入同比增长-7.03%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为36.51%、39.06%、63.79%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1亿元、0.9亿元、0.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.78低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.53、1.32、0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.35%，同比增长12.58%；净利率为16.41%，同比增长23.07%；净资产收益率（加权）为4.96%，同比增长5.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.35%，同比大幅增长12.58%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.63%增长至24.35%，存货周转率由去年同期2.3次下降至2.09次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期21.63%增长至24.35%，应收账款周转率由去年同期2.56次下降至1.86次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为25.7%，同比下降3.72%；流动比率为2.18，速动比率为1.86；总债务为2.79亿元，其中短期债务为2.79亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.72，2.36，2.18，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.38、1.09、1.06，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.17、0.11，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.88%，营业成本同比增长10.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为92.59%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.97%、1.18%、1.7%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.86，同比下降27.47%；存货周转率为2.09，同比下降8.87%；总资产周转率为0.23，同比下降14.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.2，2.56，1.86，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.04，2.3，2.09，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.86%、9.94%、14.14%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.28，0.27，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为5.4亿元，固定资产为3.2亿元，在建工程超过固定资产。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报