鹰眼预警：彤程新材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，彤程新材发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.43亿元，同比下降16.28%；归母净利润为1.8亿元，同比下降22.81%；扣非归母净利润为1.74亿元，同比下降21.27%；基本每股收益0.31元/股。

公司自2018年6月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3.93亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彤程新材2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.43亿元，同比下降16.28%；净利润为1.87亿元，同比下降19.33%；经营活动净现金流为2234.04万元，同比下降84.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为23.68%，4.06%，-16.28%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为48.74%，5.86%，-22.81%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为48.39%，1.15%，-21.27%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为53.18%、54.5%、62.55%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.12低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为31.47%，同比下降15.05%；净利率为19.79%，同比下降3.64%；净资产收益率（加权）为8.02%，同比下降19.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为38.87%、37.04%、31.47%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为20.96%，20.54%，19.79%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为16.68%，10.02%，8.02%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为42.5%，同比增长1.96%；流动比率为1.09，速动比率为0.99；总债务为13.14亿元，其中短期债务为13.14亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为27.14%，41.69%，42.5%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.17，1.84，1.09，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.7亿元，短期债务为13.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.7亿元，短期债务为13.1亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.89、0.44、0.38，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.09、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为15.86%、40.24%、54.5%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4.72、1.84、0.51，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为95.88%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.41%、1.45%、2.05%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长95.88%，营业成本同比增长8.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为102.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.6亿元，公司营运资金需求为8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.67，同比下降14.47%；存货周转率为3.46，同比下降24.88%；总资产周转率为0.23，同比下降30.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.1，1.96，1.67，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.46，同比大幅下降24.89%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.45，0.33，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长31.91%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长44.3%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.11%、4.32%、4.59%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报