上半年泰禾集团亏损15.82亿 逾期债务持续恶化

　　文 / 徐苑蕾

　　自2018年陷入流动性危机后，泰禾集团陆续出现债务违约。今年上半年，在疫情的影响下，泰禾集团营收更是大打折扣，业绩由盈转亏，逾期债务持续恶化。

　　8月14日晚间，闽系房企泰禾集团发布中期业绩。报告期内，泰禾集团实现营收24.63亿元，同比下降83.02%，归母净亏损为15.82亿元，同比下降201.33%，而去年同期盈利为15.6亿元。

　　业绩由盈转亏，上半年未获新地

　　2020年上半年，泰禾集团业绩由盈转亏，归母净亏损达到15.82亿元。净利润的断崖式下滑，一方面是因为收入大幅下降造成营业利润大幅减少。泰禾集团在半年报中解释称，受新冠肺炎疫情及公司房地产开发项目结算排期的影响，2020年上半年无集中交付的地产项目，仅有零星项目交付结转收入。

　　上半年，泰禾集团房地产业务营收仅为19.53亿元，结转面积3.6万平方米，营收占比为79.31%；而去年同期房地产业务营收为138.24亿元，结转面积62.89万平方米，营收占比达95.30%。

　　另一方面，2020年上半年，泰禾集团的投资收益仅为3072万元，较2019年同期的7.49亿大幅减少。投资收益主要来自于子公司权益的处置，随着流动性压力的增加，泰禾集团在2019年实施资产出售计划，向世茂房地产、五矿信托等公司出售旗下的房地产项目。

　　此外，报告期内泰禾集团对已到期尚未还款的借款计提预计负债，并支付其他违约金等约7.76亿元，种种因素叠加导致泰禾集团在今年上半年的大幅亏损。

　　在半年报中，泰禾依然没有直接披露上半年的销售数据，仅提供了一份含有预售金额的“主要项目销售情况”列表，合计约为115.35亿。而根据中指研究院数据，上半年泰禾全口径销售金额为315.7亿，在百强房企中排名第49位；而2019年上半年，泰禾则以552亿元的销售额排在榜单的第27位。

　　因销售规模较去年同期大幅下降，泰禾集团上半年的现金流动性压力增大。经营活动现金流净额由正转负，2020年上半年净流出9.09亿，去年同期为净流入202.16亿，同比下降104.5%。

　　土储方面，受疫情影响销售、结转等环节，加上债务危机的拖累，泰禾在上半年并未获取新的土地和进行区域扩张。而前几年公司疯狂扩张、高价拿地的“后遗症”也进一步暴露无遗。

　　上半年，泰禾集团房地产行业的毛利率仅为18.38%，同比下降9.71个百分点。公司解释称，主要是当期结转的房地产项目拿地成本较高，利润水平显著下降。

　　截至报告期末，泰禾累计土储总占地面积为1303.98万平方米，总建筑面积3270.14万平方米，剩余可开发建筑面积为951.76万平方米。

　　逾期债务持续恶化，现金短债比走低

　　2014-2016年期间，泰禾集团在全国疯狂扩张，并高价购入多宗地块。但在新一轮楼市调控开启后，房企融资环境收紧，泰禾集团于2018年出现资金链危机，并从2019年9月起陆续出现债务违约。

　　截至2020年6月30日，泰禾已到期未归还借款金额为225.25亿元，截至8月14日，公司已到期未归还借款金额为349亿元，尚未支付的利息为43.32亿元。此前，泰禾的多只债券已出现违约，17泰禾MTN001、18泰禾01、17泰禾MTN002、17泰禾01本息均未能按时兑付。

　　截至报告期末，泰禾集团的资产负债率为85.84%，负债总额高达1935.94亿元，流动负债为1655.41亿元。

　　其中，短期负债为48.87亿元，一年内到期的非流动负债为633.5亿元，而公司货币资金仅有43.05亿（其中10.86亿为受限资金）。以此推算，公司现金短债比为0.063，较一季度末的0.08再度走低，可见公司资金压力更加紧张。

　　值得注意的是，在上半年房企融资环境宽松的情况下，泰禾融资成本进一步走高，这归因于泰禾超过5成的融资来自信托公司、资管公司等非银行类渠道。财报数据显示，泰禾今年上半年的平均融资成本为10.03%，而去年同期为9.3%，在行业内处于高位。

　　对于难解的债务问题，泰禾在5月中旬宣布控股股东泰禾投资正在筹划为公司引入战略投资者。7月31日，“白衣骑士”终于浮出水面——万科拟斥资24亿“出手相救”，获得泰禾19.9%股份，但前提是泰禾需要先制定债务重组方案，并与债权人达成一致，从而恢复公司的正常运作。

　　对于债务重组的进展，泰禾集团在半年报中提到，已聘请专业机构开展债务重组工作，协助公司组织、协调债权人沟通意见和诉求，并就缓解短期债务偿还压力、优化资本结构提供专业意见。

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责任编辑：刘玄逸