鹰眼预警：九芝堂应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，九芝堂发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为18.33亿元，同比增长8.55%；归母净利润为1.97亿元，同比增长11.71%；扣非归母净利润为1.92亿元，同比增长24.3%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为27.44亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对九芝堂2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为18.33亿元，同比增长8.55%；净利润为1.95亿元，同比增长11.53%；经营活动净现金流为3.02亿元，同比下降36.18%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.55%，税金及附加同比变动-0.64%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.06%，营业收入同比增长8.55%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.55%，经营活动净现金流同比下降36.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为62.32%，同比下降0.55%；净利率为10.65%，同比增长2.74%；净资产收益率（加权）为4.89%，同比增长18.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为66.2%、62.67%、62.32%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期62.67%下降至62.32%，销售净利率由去年同期10.36%增长至10.65%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为3.1%、3.5%、3.7%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为23.28%，同比增长15.43%；流动比率为2.45，速动比率为1.91；总债务为10000万元，其中短期债务为10000万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.82，2.78，2.45，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.95%、2.26%、2.34%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.75%，营业成本同比增长9.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.44，同比增长62.7%；存货周转率为1.17，同比增长0.76%；总资产周转率为0.37，同比增长12.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.85%、10.64%、11.8%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报