鹰眼预警：德赛西威应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月14日，德赛西威发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为25.96亿元，同比增长14.32%；归母净利润为2.3亿元，同比增长124.55%；扣非归母净利润为1.08亿元，同比增长132.96%；基本每股收益0.42元/股。

公司自2017年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为3.85亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德赛西威2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.96亿元，同比增长14.32%；净利润为2.29亿元，同比增长124.46%；经营活动净现金流为1.6亿元，同比增长52.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.9亿元、1亿元、2.3亿元，同比变动分别为-19.82%、-64.36%、124.46%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动14.32%，税金及附加同比变动-5.28%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长74.22%，营业收入同比增长14.32%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为39.17%、46.57%、54.08%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.7低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.72、1.03、0.7，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.24%，同比增长0.74%；净利率为8.84%，同比增长96.35%；净资产收益率（加权）为5.3%，同比增长107.84%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为58.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为28.43%，同比增长3.39%；流动比率为3.1，速动比率为2.47；总债务为2.13亿元，其中短期债务为2.11亿元，短期债务占总债务比为99.27%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.17%、0.24%、0.24%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.1亿元，较期初变动率为46.15%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.8，同比下降7.08%；存货周转率为2.27，同比下降8.83%；总资产周转率为0.42，同比增长2.77%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.2亿元，较期初增长36.14%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.3亿元，较期初增长49.4%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报