沈联涛：接近零的利率存款不会提供收入 大潮流由债市转向股市

　　10月22日消息，马来西亚宏愿开放大学乔治市开放及高等研究院主席沈联涛在“2020金融街论坛年会”上表示，大型科技股成为中小科技公司的投资者，这使得直接融资变成了间接融资的市场。整个社会的杠杆率不会去掉。要去掉过度杠杆，就一定要鼓励股票市场。

　　以下是演讲实录：

　　今天最活跃的股票市场是拥有科技股的，股票市场，但这也导致了市场的高度的集中，事实上美国的市值跟成交额排名前五的大公司均为科技公司。而其他传统公司正在亏本，因为零售业的交易已经转型到网上。此外美国上市公司的数量不到5000家，这与中国上市公司的数量大致相同，而至少有5000万家的中小企业无法通过IPO筹集资金。因此大型科技股成为中小科技公司的投资者，这使得直接融资变成了间接融资的市场。如果这么走法，整个社会的杠杆率不会去掉，就是要去掉过度杠杆，就一定要鼓励股票市场。

　　简而言之，全球金融业正在经历巨大的变化，因为投资者依靠储蓄已经无法产生任何收益，必须依靠交易跟投资股票才能获得一个更好的回报。这揭示了自今年出以来全球股市交易量增长的影响，大量的流动资金没有出路，流向股市，当前美国的市值已经达到（离贷高峰），相当于180亿的GDP。中国A股实际上已经达到67%的GDP，但如果加上香港市值以及在美国上市的中国概股的ADR，中国的股市的市值可能已经达到了16.2万亿美元，大约是115的GDP。

　　此外数字货币和金融科技技术，支付已经彻底改变了支付这个领域。当前小额支付交易成本尤其是跨境交易的成本可能高达7%，这是国际数据。随着使用美元交易的（指摘）的增多，中央银行数字正在兴起。随着股票市场交易成本的下降，股票市场交易量将会增加，换句话说股票市场相对银行资产肯定会增加，因为接近零的利率存款不会为储蓄提供任何收入，大潮流已经向债务市场转向了股市。因此建立长期的具有韧性的适应性的创新性的股市，生态系统，需要对资本市场发展的基础理论进行深入思考。

　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：张熠