为何美国银行股抛售继续？投资者意识到美联储做的远远不够|银行_新浪财经

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　　来源：华尔街见闻

　　硅谷银行倒闭发生在有史以来最大的加息周期之一、有史以来收益率曲线最倒挂的时期之一、历史上最大的科技泡沫之一破灭之际，以及私人资本失控增长的时期。这里诱发一场风暴唯一的缺失因素是美国经济衰退。在这样的背景下，如果想要救助美国的银行体系，美联储和财政部可能需要祭出一些非常规措施。

　　3月13日周一，尽管周末美国财政部、美联储和联邦存款保险公司等政府部门联手保障硅谷银行和纽约币圈银行Signature Bank所有储户的存款安全，美国地区银行股仍继续惨遭屠戮。

　　盘初，费城证交所KBW银行指数跌超11%，区域银行业ETF跌超14%。

　　嘉信理财、第一共和银行、西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）、阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）、地区银行公司First Horizon均两位数大跌并多次熔断。

　　其中，阿莱恩斯西部银行今日暴跌超80%，跌幅相对最深；盘前领跌银行股的第一共和银行2046年到期的公司债券跌至不足53美分，突显市场信心继续缺失。

　　在市场对美国银行股抛售的同时，市场对美联储即将采取的政策迅速重新定价。掉期交易员现在认为美联储在下周的会议上加息或者不加息的可能性大致相等，尤其是在高盛经济学家表示他们预计在硅谷银行倒闭后美国政策利率不会发生变化之后。

　　State Street Global Markets高级多资产策略师Marija Veitmane认为：

硅谷银行的倒闭让美联储将重点放在金融稳定上。这是美联储的困境，一方面需要继续加息抑制通胀，另一方面也需要保护金融体系。对美联储和市场来说，很可能沦落到双输局面。

　　德意志银行的Jim Reid认为：

这是一个疯狂的周末，因为美国当局努力确保在亚洲开市时市场不会崩溃。最新消息是，隔夜美联储和财政部宣布紧急措施，以保护美国银行体系。美联储正在让银行更容易进入美联储的贴现窗口，以便将因利率上升而迅速贬值的资产变成现金，而不必承担硅谷银行上周遭受的巨额损失。从本质上讲，这将使银行在明年无需出售资产即可获得流动性。如果贷方的未保险存款进一步外流，其他的非常规措施也在台面上讨论。

　　但是，在Reid看来，这并非是危机的终点：

现在对整个硅谷银行事件进行复盘。首先要注意的是收益率曲线的倒挂。许多人认为量化宽松扭曲了收益率曲线的信号，因此在本轮经济周期中，倒挂的收益率曲线未必那么重要。我非常不同意这种观点，因为我不在乎曲线为什么会倒挂，我只在乎它会倒挂这个事实。

不管怎样，上周实际上有两家美国金融机构倒闭，而现在Signature一夜之间倒闭，令倒闭的金融机构达到了三家。鉴于第一家倒闭的Silvergate与加密货币的关联，市场大可以对此无动于衷，但当美国第16大综合资产银行硅谷银行在上周五倒闭时，这意味着一场强大的风暴已经来临。美国的存款银行违约并不罕见，但其中大多数是小型机构。就存款银行而言，这是历史上仅次于2008年华盛顿互惠银行的第二大银行倒闭事件。

在我看来，这是一场完美风暴的征兆。硅谷银行倒闭发生在有史以来最大的加息周期之一、有史以来收益率曲线最倒挂的时期之一、历史上最大的科技泡沫之一破灭之际，以及私人资本失控增长的时期。这里诱发一场风暴唯一的缺失因素是美国经济衰退。只要美国经济陷入衰退，我们可以想见，这一事件将带来什么样的影响。但我们必须注意的是，衰退可能并不太远。

　　不过，在英国巴克莱银行看来，硅谷银行的此次危机演变成为系统性风险的可能性并不高。巴克莱对300多家不具有全球系统重要性的银行进行了“可运行存款”的压力测试，测试结果仅确定了两家规模较大且未保险存款比率与硅谷银行相似的银行。进行该项测试的分析师称：