华尔街对鲍威尔演讲的反响：别指望2023年政策转向

　　美联储主席鲍威尔向投资者传达的信息言简意赅：为了抗通胀，央行可能会继续加息并在高位维持一段时间。

　　在杰克逊霍尔研讨会不足10分钟的演讲中，鲍威尔警告称：“恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性政策立场。”

　　“历史纪录强烈警告不要过早放松政策，”他补充说。

　　市场心领神会。“这是非常明显的驳斥美联储2023年政策转向的市场预期，”惠誉首席经济学家Brian Coulton表示。“这意味着在未来的会议上通过大幅度加息来使利率高于中性水平，然后在一段时间内保持不变——可能会持续到明年。”

　　股市下跌，美国国债收益率全线攀升，因为市场在消化今年甚至明年更高利率、更长时间意味着什么。

　　以下是鲍威尔讲话后其他策略师的看法：

　　Win Thin，Brown Brothers Harriman & Co外汇策略全球主管：

　　“信息言简意赅。美联储抗通胀之行肯定还不到尾声，这一点应该毋庸置疑。互换市场正在定价更高的终端利率为4%的可能性，而且我认为这会继续下去。美联储官员不断提到保罗·沃尔克，这并非巧合——不言而喻。”

　　Jeffrey Roach，LPL Financial首席经济学家：

　　“在短短1300字的演讲中，鲍威尔九次提到‘价格稳定’，并且他认为强劲的劳动力市场是建立在价格稳定的基础上的。从本质上讲，鲍威尔清楚地表明，现在抗击通货膨胀比支持经济增长更重要。”

　　Quincy Krosby，LPL Financial首席全球市场策略师：

　　“最初的下意识反应来自算法交易。现在，交易员们又回到了他们今天上午认为鲍威尔会走的路线上——强调价格稳定以及实现价格稳定的途径。”

　　Jake Jolly，纽约梅隆投资管理高级投资策略师：

　　“市场期待的是强硬的、‘按剧本行事’的演讲，而最初的印象是，鲍威尔的演讲正是这样。演讲只花了8分钟多一点。他否定了近期转向的想法，强调一个关键的历史教训是政策必须避免过早放松。结论是：利率需要继续上升，直到完全处于限制性范围内。然后它们需要呆在那里。”

　　Kevin Simpson，Capital Wealth Planning创始人：

　　“这份演讲对美联储内更鹰派的人给予了认可。因为美联储主席有更鸽派的立场或不同的解释，这些人有时会被忽视，”他说。“这证实了我们昨天从一个个美联储官员那里听到的许多说法，解释说这是真正的优先事项、他们正在认真对待、他们将采取必要措施以实现降通胀的目标。”

　　Ipek Ozkardeskaya，Swissquote Bank高级分析师：

　　“这次演讲的重点很明确：通货膨胀和物价稳定。他一直非常明确地表示，美联储的主要目标是降通胀，即使这意味着家庭和企业在这个过程中要承受痛苦。”

　　“他也一直非常明确地表示，加息步伐将在某个时候放缓，然后保持稳定，但很明显，目前鲍威尔的计划中根本没有降息的内容。”

　　Dennis DeBusschere，22V Research创始人：

　　“这不是改变游戏规则的鹰派。完全没变。”

　　“他的言论只是表明，通胀仍需放缓，他们将继续抵制更宽松的金融环境，直到使命完成——或者他们认为使命完成。”

　　April LaRusse，Insight Investments投资专家主管

　　“鲍威尔的发言符合我们的预期。与2021年杰克逊霍尔演讲认为通货膨胀是暂时现象不同，这次演讲的重点是，即使带来短期经济痛苦，也要控制通货膨胀。他关于可能有必要在一段时间内将利率保持在高位的言论表明，市场错误地试图定价最早在2023年底降息。”

　　Zachary Hill，Horizon Investments投资组合管理主管：

　　“鲍威尔今天的演讲并没有改变市场和美联储对未来经济前景看法不同的事实。”

　　Bryce Doty，Sit Investment Associates高级副总裁：

　　“很难相信美联储‘不管三七二十一’的方法，认为遏制通胀的关键是提高利率，高到足以破坏就业的程度。这只意味着短缺还会继续。劳动力市场可能被认为是强劲的，但肯定是不健康的。”

　　James Athey，安本资产管理投资总监：

　　我“怀疑他已经从7月新闻发布会上所犯的错误中吸取了教训，当时他在这个关键时刻过早地为政策转向打开了大门。当然，所有这一切的讽刺之处在于，它们都是向后看的，而政策的运行具有滞后性。因此，不需要通胀降低和/或增长放缓太多，这一信息很快就会显得有些过时。”

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责任编辑：李桐