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无论乌克兰局势如何发展，或者如何影响美联储政策进程，最终其结果都将影响到金融市场。幸好，投资者已经有时间为最糟糕的情况做好准备。或许这也正是市场能得以避免极端情形的原因之一。
投资者一直在稳步增加对股市的看跌押注，一反去年网红股暴动时不情愿做空股票的态度。追踪标普500指数的最大交易所交易基金（ETF）的空头押注激增，而专注于债券的产品的未平仓空头合约数量升至历史高位。与此同时，职业投资经理人一直在对冲他们的信用风险敞口。
这个过程是在美联储表明其认真对待遏制通胀时开始的，随着围绕俄罗斯和乌克兰的局势越来越紧张，这也看起来越来越像是一个幸运的做法。股市前夜表现坚挺，摆脱了纳斯达克100指数期货一度近3%的跌势。
“当市场处于纪录高位时，下行空间很大，” 嘉信理财的交易和衍生品业务董事总经理Randy Frederick表示。“我认为这可能会减少这种影响。”
根据IHS Markit Ltd．的数据，空头头寸相对于SPDR标普500 ETF信托（股票代号SPY）流通股的比例自年初以来已经翻了一番，上周达到了2020年12月以来的最高水平。目前该基金被借出的比例超过了6%。
疯狂对冲可能有助于缓冲任何潜在跌势，Miller Tabak + Co．首席市场策略师Matt Maley说。
他说：“这与空头头寸很高的股票出现一些坏消息非常相似。随着这些空头头寸开始获利平仓，跌势往往有序得多。”
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责任编辑：张玉洁 SF107
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