美联储半年度货币政策报告：若通胀预期持续偏高则可能改变货币政策立场

美联储表示，货币政策将继续为经济提供“强有力支持”

美联储主席鲍威尔7月14日将在众议院金融服务委员会作证

　　美联储表示，新冠疫苗接种计划的扩大帮助美国经济实现了强劲反弹，货币政策将继续为经济提供“强有力支持”。

　　美联储周五在其半年度货币政策报告中表示：“在宽松的货币和财政政策支持下，疫苗接种方面的进展推动经济重新开放并强劲增长，但是，疫情的影响继续给美国经济带来压力，就业仍远低于疫情爆发前的水平。”

　　美联储主席鲍威尔7月14日将就半年度货币政策报告在众议院金融服务委员会作证，此后一天在参议院银行委员会作证。

　　美联储官员在上个月的会议上将利率维持在接近零的水平，并承诺维持每月1，200亿美元的资产购买速度，直到在就业和通胀方面取得“实质性的进一步进展”。

　　周三发布的6月15-16日会议纪要显示，美联储预计进展会持续，但因为经济前景存在不确定性，尚未准备好制定减码时间表。

　　半年度货币政策报告指出，美联储的资产购买行动及其有关在实现通胀和就业目标前不加息的承诺，将有助于确保货币政策继续为经济提供强有力支持，直至实现完全复苏。

　　除了对经济和货币政策的概述，该报告提到了其他多个领域，包括疫情对劳动力市场及供应链的影响。

　　通胀预期

　　美联储在其报告中表示，如果物价上升压力没有减弱并开始推动通胀预期“持续高于”与2%目标相一致的水平，美联储可能“改变货币政策立场”。

　　在审视基于市场的预期指标后， 美联储表示，投资者预计通胀率在短期内急升后将在 2.25%左右企稳，这与美联储的目标一致。

　　美联储称，调查得出的通胀预期显示出与基于市场的通胀预期指标类似的趋势，即近期上升的通胀率将回归美联储目标范围。

　　尽管分析结果良好，但美联储官员承认，有迹象表明，预测者认为通胀升高风险增加。

　　在对专业预测人士的调查中，“受访者平均认为通胀率低于2%的可能性较低，高于3%的可能性略高，这表明受访者预测近期通胀上行风险有所提高。”

　　加密资产

　　美联储首次在对金融体系稳定性的评估中单独提到加密资产价格飙升问题，称这反映了风险偏好的升高。

　　比特币虽然比4月份触及的峰值已经大幅回落，但仍较一年前上涨了约250%。

　　美联储表示，自从2月份公布上一次报告以来，金融体系中部分领域变得更容易受到潜在不稳定因素影响，但核心部分仍然保持了弹性。

　　报告提到股市和商业房地产价格高企，公司债和杠杆贷款息差仍然较低。

　　美联储称，“如果投资者风险偏好下降、利率意外上升或复苏停滞，资产价格可能容易大幅下跌。”

　　劳动力市场

　　美联储表示，疫情可能加速了劳动力市场中已经显现的结构性变化，比如增加科技应用、退休加速，这导致疫情后的就业市场可能与2020年初有所不同。

　　过去几个月，劳动力参与率虽然回升，但连贯性不及失业率数据。许多人因为担心病毒及需要照顾上网课的孩子，仍然没有就业。对于一些经济学家和企业认为的打击就业积极性的补充失业保险，美联储表示，目前还不能明确其对就业的影响。

　　供应链

　　供应链方面，美联储指出，需求的快速回升导致港口等发生交通拥塞，物流成本急剧升高。供应限制令木材、汽车、电器等商品价格上涨。

　　美联储认为，随着生产商和分销网络渡过瓶颈考验，预计生产将会提速，价格压力料有所缓和。例如，木材价格已经比春末的峰值有所下降。解决瓶颈的时间框架尚不明确，因为供应紧张的背后有全球供应链和一些行业特有的原因。

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责任编辑：戚琦琦