华尔街大多头：美国经济能够承受住3%的美债收益率

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　　华尔街大多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁兼首席投资策略师埃德·亚德尼（Ed Yardeni）预计美国通胀将卷土重来。

　　亚德尼预测，目前的市场状况将在未来12至18个月内推动美国10年期基准国债收益率升至2.5%-3%。

　　亚德尼表示：“这并不足以真正打击经济或股市。这不是灾难。这不是大灾难。在某种程度上，这反映了‘债市义勇军’（Bond vigilantes）对通胀的某种担忧。”

　　亚德尼在20世纪80年代初创造了“债市义勇军”（bond vigilantes）一词，用来形容那些希望更高的国债收益率以补偿通胀上升的投资者。

　　在目前的情况下，“债市义勇军”正对流入经济的数万亿美元疫情援助资金做出反应。他们对美联储主席鲍威尔和美国财政部长耶伦关于通胀将是暂时的观点持怀疑态度。

　　目前，亚德尼本人支持关于通胀将是暂时的观点。

　　他说：“大部分的问题是由于所谓的比较效应，我们将通胀与一年前的价格水平进行比较，而一年前的价格水平很低。如果未来几个月通胀率在同比基础上达到2.5%，甚至更高的数字，比如2.8%，我们可以正确地将其解读为一年前价格水平的迹象，而不是通胀大幅上升的迹象。”

　　上周五公布的关键经济数据显示通胀温和，令华尔街松了一口气。核心个人消费支出同比增长1.4%，而此前的普遍估计为1.5%。这使10年期美债收益率回落至1.67%。

　　亚德尼说：“我们必须获得3月、4月和5月之类的数据，才能了解受疫情影响的通胀状况。”

　　尽管他认为通胀是目前最大的市场风险，但他预计，生产率和技术创新的迅速提高将在降低成本压力方面发挥重要作用。

　　他表示：“我们的经济现在很热，而且由于刺激性支票已存入人们的账户，经济将变得炙手可热。在这种情况下，我认为收益将会很棒。”

　　他预计标普500指数到年底将达到4300点，较上周五收盘价上涨8%，预计2022年该指数将升至4800点。

　　亚德尼说：“如果进入秋季和今年晚些时候，我们仍然看到通胀率顽固地徘徊在2.5%左右，而且还在进一步上升，那么我认为我们必须考虑这样一种可能性，那就是我们面临的问题比预期的要严重。”

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责任编辑：于健 SF069