全球安全资产越来越稀缺 每年约有4000亿美元的缺口

　　路闻卓立 人民币交易与研究

　　英国金融时报（FT）援引牛津经济研究院（Oxford Economics）的研究称，全球的安全资产将越来越稀缺，虽然未来五年供应量将以每年1.7万亿美元的速度增长，但对这些资产的需求将以更快的速度增长，每年大约产生4000亿美元的缺口，这意味着各国政府债券的收益率将长期保持在低位。

　　图/视觉中国

　　今年以来，大型发达经济体发行的政府债券价格飙升，收益率也创纪录低点，一个关键原因“安全资产”供应不足。

　　各种各样的投资者和企业都对高质量的政府债券青睐有加，因为这些债券的流动性高且安全性强，具有现金般的品质，而且几乎肯定能收回本金。自金融危机以来，随着各国央行通过量化宽松计划吸收了债券市场的大量份额，这种需求一直在增长。

　　根据牛津经济研究院（Oxford Economics）的研究，全球安全资产的短缺将进一步加剧。未来5年，这些资产的供应量将以每年1.7万亿美元的速度增长，其中为填补美国预算赤字而发行的1.2万亿美元债券是最大的推动力。对这些安全资产的需求将以更快的速度增长，造成每年4000亿美元的缺口，这表明政府债券收益率将长期保持低位。

　　全球范围内各国安全资产的供应

　　全球安全资产占GDP的比例

　　“最大的买家对价格不敏感，他们将继续接受低回报以换取安全，”牛津经济研究院（Oxford Economics）全球宏观策略师米歇尔•图克尔（Michiel Tukker）表示。

　　图克尔表示，随着全球经济增长速度快于安全资产的供应，这种额外需求将会出现。他称，世界各国政府可以通过发行更多债券来缓解这种供应短缺。需要指出的是，在英国、美国乃至欧元区，借款增加最近已成为政治议程的首要议题。

　　然而，图克尔先生认为，除非出现经济衰退，否则世界范围内不太可能出现宽松财政政策的更大程度的转变。他表示，在这种情况下，各国央行可能会加大购买安全资产的力度，从而增加需求。

　　他表示：“如果不推出更多量化宽松，我们很难想象所需要的财政刺激的规模。”（完）

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责任编辑：郭明煜