华尔街预计美国财政部将减少发债 但不会持续太久

　　华尔街交易商预计，美国财政部将在2019年某个时候宣布一件债券市场多年来没见过的事情：减少债券发行。

　　财政部将于周三上午发布季度再融资计划，减少发债还不会来得这么快。对此次再融资计划的普遍预期是，在5月7-9日这轮招标中，3年期、10年期和30年期发行规模将保持在840亿美元的纪录高位不变。

　　但财政部可能会在本周给出关于美联储9月结束缩表将如何影响发债前景的前瞻指引。一些策略师预计财政部最早可能在8月份减少付息债券的发行，也有策略师预计只会减少短期国库券发行。无论如何，他们都预计财政部会暗示说，因为美国财政前景依然严峻，因此可能会暂时收敛一下不断扩大的发债规模。

　　“我们认为这次会议可能为未来减少发债做铺垫，”道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示。“但是无论怎样减少发债，都不会抵消他们去年增发的数量，因为赤字情况仍然很糟糕。”

　　减少发债可能会是短期之举，而且幅度不会很大。美国赤字在唐纳德·特朗普领导下持续上升，因为共和党推行减税政策，以及两党支出和福利支出的增多都对预算前景构成压力。另外还要考虑2020年总统大选因素，因为会有更多候选人试图以扩大赤字的提案来拉拢选民支持。

　　“美联储的行动只能部分掩盖我们国家的结构性失衡，即便如此，我们显然远没有产生足够多的收入来应付所有支出，”两党联邦预算问责委员会主席Maya MacGuineas表示。“对我们的经济以及应对下一次经济衰退而言，这意味着麻烦。”

　　影响不大

　　在美国可交易债市场上，发行下降很难掀起大的波澜。伴随财政部发债规模触及历史高位，这个市场已经拥有将近16万亿美元体量。

　　美联储持有的美国国债规模在2018年减少了2，300亿美元，今年截至2月末减少了大约2.2万亿美元。Wells Fargo Securities预测，减持规模将在今年下降至1，680亿美元。一级交易商在1月份估计，截至9月份的财政年度，美联储持有的国债规模将下降2，860亿美元，下一财年将减少730亿美元。

责任编辑：张国帅