2018年为“有记录以来最糟糕一年” 93%的资产缩水

　　新浪美股讯 北京时间12月22日，两个月前，德意志银行发布了“一个相当有趣的统计数据”，即截至10月底，这家德国银行为其年度长期研究收集的数据中，89%的资产今年迄今的美元总回报率为负。根据数据，这是自1901年有记录以来的最高比例，超过了1920年的84%。

　　德意志银行表示：“当全球绝大多数资产的价格都因为货币极度宽松处于历史高位时，集体大跌就是之后会发生的事。潮退的时候，各资产更有可能会几个月集体负回报，而不是风水轮流转，股市差了债市好，或者反之。”

　　时至今日，德意志银行的吉姆-里德（Jim Reid）写道，“2018年就像一个叛逆的少年，经过多年的引导和哄骗，突然意识到自己的思想、独立和身边的世界。”他还指出，对他来说，“从量化宽松的峰值转向量化宽松，美联储今年四次加息，已足以逆转收紧前的时代大量受流动性推动的资产价格回报。有点像马路上的跑者从悬崖上飞驰而下，却突然往下看。”

　　但最重要的是，里德指出，该图表显示自1901年以来，按美元调整后的基础每年全球资产下降的百分比，今年是有史以来百分比最高的，下面更新的数据显示，2018年仍是有记录以来最糟糕的一年，目前93%的资产缩水，比大萧条时期还要严重，高于10月底的89%。

　　考虑到就在一年前，2017年还是市场有史以来表现最好的一年，只有1%的资产以美元计算的总回报为负（只有菲律宾债券市场是负的），这一创纪录的看空数据显得更加耐人寻味。

　　把这两个极端的年份放在一起来看，自1901年以来，平均有29%的资产以负的总回报结束了给定的一年，这让德意志银行感叹，“尽管如此，在我们从一个极端转向另一个极端的过程中，这是令人惊讶的几年。在这段时间内，主要发达国家央行已从全球量化宽松的峰值转向普遍的量化紧缩，这或许并不令人意外。”

　　摩根士丹利最近也指出，2018年是一个“历史上糟糕的一年”，指出除了现金其他所有资产类别都在下跌，并补充说：“如果有人希望搞清楚为何今年投资多种资产这么艰难，不用找什么原因了，今年就根本无处可躲。”

　　尽管如此，一贯相当悲观的里德还是带着一些希望展望未来，并预期市场已经消化了太多的坏消息：

我们认为2019年将再次出现困难，原因与2018年一样，但我们认为，从短期来看，市场反应过度，反应过快。

但没有什么是预定的。最有可能延长这轮周期的方法也许是，美联储来一次政策失误，没有在通胀走高时收紧货币，或者通胀真的没有回升，如果美联储2019年不加息，收益率曲线可能变陡，帮助风险资产，延长周期。

责任编辑：张宁