对话申万宏源王胜：支持市场化改革 看好新能源汽车

　　新浪财经讯  当地时间11月11日下午，申万宏源证券首席策略分析师王胜在全美华人金融协会第24届年会上发表了以“持久战”为题的演讲，会后王胜在接受新浪财经独家访问时表示，非常支持运用市场化方式支持民营企业的各项改革举措，但也要留意其中的潜在风险。

　　王胜在演讲中提到，近来政策变化带来了一系列市场的系统性调整，目前金融去杠杆改革进程卓有成效，信用风险溢价已经见顶，但融资困难的小微企业可能需要较长时间恢复融资需求，假如对民营企业的救助不到位，可能会导致2019年全年企业利润负增长的最坏情形，因此要做好打“持久战”的准备。

　　近期中央各部委陆续出台支持民企发展的相关措施，对此，王胜对新浪财经表示，非常支持运用市场化方式支持民营企业融资的改革进程，包括缓解股权质押风险、放开并购重组、设立科创板与试行注册制等各项举措。

　　另一方面，王胜也提醒改革深入的同时要更加注重公司的资质，譬如在股权质押出现问题的企业中，有一部分是主营业务比较偏离、高管思路值得商榷的上市公司，因此，要特别注意如何鉴别和筛选资质不佳的企业。

　　申万宏源此前一直力推各个行业头部企业，王胜表示，出于对A股在MSCI指数持续上调和中国市场占有率持续提升的预期，现在仍看好中国的龙头企业，但大家印象中的可选消费龙头现在不是最好投资时点，然而对于5G，新能源汽车为代表的新兴产业龙头以及部分服务型消费行业龙头，在当下可能更值得重视。

　　王胜对新浪财经表示，目前申万十分看好中国的新能源汽车行业，“如果像特斯拉新款Model 3这样一个消费品成为爆款，就会引领潮流。特斯拉可以完成从0到1开创突破性技术的过程，而它与中国的合作能够解决从1到N的发展。”王胜认为，新能源汽车行业的未来很有可能超出预期。

　　王胜还表示，此前政策摇摆较大，股价出现深度回调的教育、光伏行业也有可能出现机会。

　　此前，申万宏源也发布报告分析了中国市场“事不过三”的现象，主要结论是：除了极个别特例，没有哪个申万一级行业可以连续三年涨幅排名前五。

　　其核心逻辑是，由于行业盈利的周期性以及商业周期的基本规律，超额利润必定会带来超额投资，盈利上升会带动企业增加资本性支出，同时外部竞争者增多，导致股本回报率（ROE）下行。事实证明2018年表现前列部分可选消费行业涨幅已跌出五名以外。（新浪财经 魏天谌 发自纽约）

责任编辑：张玉洁 SF107