半年来首次！恐慌指数期货翻至净多仓

　　做空恐慌指数VIX实现人生逆袭的故事犹在昨日，如今一切似乎都变了。在全球市场剧烈波动的10月，做多VIX又成了新的选择。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，在截至10月30日当周，VIX期货持仓为1998手净多仓。这也是今年5月以来VIX期货持仓首次转为净多仓，而就在一周前，VIX期货还是多达10303手的净空仓。

　　CFTC数据还显示，截至10月30日，VIX期货未平仓持仓总量为504037手，和前一周相比几无变化，接近今年2月初的高点。

　　今年10月美股跌多涨少，标普500指数累计跌幅近7%，在23个交易日中有16个交易日下跌。在美股剧烈震荡的同时，10月上半月VIX也急速飙升，10月10日VIX暴涨43.95%至22.96，创六个月新高。随后VIX有所回落，但下半月在美股再次大跌时再度飙升。

　　这和过去VIX指数低位运行的状况形成鲜明对比，自2012年以来，美股波动率越来越低，VIX指数从近50降至10，去年4月甚至创下了1998年以来的历史新低。

　　VIX维持低位也被市场视为全球货币政策维持超宽松状态的必然结果，因此做空VIX就成了理智的选择。

　　在《纽约时报》去年一篇特写中，Target超市的一名普通物流经理，五年如一日坚持做空VIX，令他实现净资产从50万美元至1200万美元的飙升。这一成绩也令外部投资者找上门来，愿意出资助其成立专门交易VIX产品的基金。

　　但今年以来全球市场环境在缓慢转向，美联储本轮紧缩周期已经加息8次，在流动性日益收紧的环境中，市场波动性也渐渐复苏，VIX突然飙升也已不再罕见。

　　如今随着美国中期选举即将到来，美国政治不确定性又为此平添一层忧虑。德银在近日报告中预计，民主党大概率会控制众议院，这样一来美国引发的全球贸易摩擦风险就有降低的可能。但是共和党继续掌控参众两院也不是没有可能，这样一来贸易摩擦就有加剧的风险。

　　在这些背景之下，押注VIX重新维持高位就成为新的选择。金融博客Zero Hedge评论认为，今年以来VIX的波动状况与2000年互联网泡沫破灭时非常相似，虽然历史不会简单重复，但是共振是有可能的。

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责任编辑：于健 SF069