张忆东：长期来看金价有望挑战历史新高_新浪财经

【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】

视频加载中，请稍候...

　　来源：兴业证券订阅号

　　究竟是什么原因看好黄金的投资价值、现在是否还是配置黄金的最佳时间、黄金又是否会出现类似原油这样的风险．．．．．．

　　近日，兴业证券首席全球策略分析师、兴证国际副行政总裁张忆东，在其发表的策略报告中多次提及黄金的投资机会，明确表示：“继续立足中长期推荐黄金，阶段性推荐具有更强弹性的黄金股”、“长期来看，金价有希望挑战历史新高并达到难以预测的高度”。

　　张忆东

　　兴证国际副行政总裁、全球首席策略分析师，兴业证券研究院副院长、海外研究中心总经理。

　　●2002年-2006年在台湾宝来证券负责A股级港股策略以及港股周期股研究。2006年至今在兴业证券负责A股和港股策略、大类资产配置。

　　●2016年12月，张忆东先生提出观点认为‘港股将在未来两三年步入牛市’。2017年香港恒生指数较年初上涨接近36%。

　　●连续多次在中国资本市场的分析师评选中获得策略研究第一名，成为至今唯一获得过新财富、水晶球、金牛奖、第一财经、保险资管IAMAC奖等奖项第一名的“全满贯”策略师。

　　解读黄金的内在投资价值

　　由于近期原油市场比较波动，加上2020年黑天鹅频现，市场担心黄金的ETF或者黄金的价格会不会出现类似的波动。对此，张忆东团队认为黄金是不同于其它大宗商品的比较好的，适合普通投资者战略配置的一种资产。原因有以下几个方面：

　　第一，黄金的性质在于其具有三重功能：

　　1．黄金本身是货币，从有人类文明以后，可以看到大家把黄金视为货币，虽然现在金本位已经被打破了，黄金依然是一种超越主权的货币。

　　2．黄金具有避险的特性，所谓乱世黄金。所以越是面对未来具有很不确定性的事件，黄金反而越有它的避险价值。

　　3．黄金是一种对于通货膨胀的对冲。

　　围绕以上三种功能可以看到，这次由于新冠疫情导致的全球产生的不稳定，各种黑天鹅频出，体现出乱世中黄金对于各种不确定性的避险能力很强。在未来一段时间内地缘政治不确定性的大环境下，黄金的（避险）功能在可预见的将来很好。

　　第二，全球陷入衰退，在衰退的过程中美联储欧洲央行乃至于中国的人民银行，都在实施积极的货币政策，基于信用货币的扩张和极度宽松，黄金从三五年的角度来说确实相对于纸币，相对于超发的信用货币而言，肯定会升值。

　　第三，抗通胀问题，目前都是有关通缩及衰退的预期，黄金短期时常会有波动，并没有呈现出一条线上涨趋势，主要是因为短期的实际利率对于黄金有压制，与此同时看好黄金的人又较多，黄金的交易会比较拥挤，以至于产生短期震荡。

　　从以上三方面分析，可以得出，黄金长期是乐观的，短期有波动，在短期波动的时候就是逢低买入黄金的好时机。

　　二

　　黄金与其它大宗商品的区别

　　黄金和其它大宗商品的最大区别在于黄金不会出现像原油这样的黑天鹅。原油出现了历史罕见的负油价，而黄金绝不可能。因为黄金是存量来决定定价的，每年新增的黄金量占整体的黄金量只有1%或2%左右，也就是说98%的黄金存量决定了黄金的价格趋势，其中这98%的黄金大部分是由各国央行所拥有，储存在各个国家央行的金库里，主要是在纽约。

　　因此，黄金往往和央行的资产负债表关联度最高，当央行扩表，拼命超发货币的时候就应该战略性地看多黄金。反过来，如果央行缩表，开始加息，就要谨慎对黄金的投资。

　　就如此前提到，黄金是存量定价的商品，不存在所谓的跨月价差，也不存在储存问题。不像原油，它必须要特定的器皿、特定的油轮去运输，特定的地方，特定的条件去储存。对于普通投资者而言，认识到黄金的特征，在目前央行扩表的大趋势下是对黄金进行配置的时机。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。