梧桐树下V
文/西风烈马
随着Coronavirus的继续蔓延，投资者预期2月3日的股市开市肯定会迎来比较大的跌幅，部分专家建议证监会考虑进一步延期沪深股市开市时间，所用理由也是信息披露、防范传染风险、上海武汉等地方政府已通知延长放假时间等，笔者认为这些都是正常的理由。让笔者感到震惊的是，中国政法大学教授杨帆先生，1月30日在微博上发表警告证监会的建议：《杨帆警告证监会：不作为将受历史追责》。
通读杨教授的博文，完全是一种上纲上线的威胁，而不是有理有据的建议！而且逻辑上用的是阴谋论、动机论！
杨教授认为：目前坚持开盘，只代表一群人的利益，就是“空头”。他们已经布好了局，非要发这次国难财不可。他们对于决策层肯定有影响。
照杨教授的逻辑，笔者也问一个问题：要求证监会至少休市一个月，杨教授是否被“多头”收买了？或者杨教授节前满仓持股，担心2月3日开市大跌而致自己损失惨重？
杨教授要求证监会推迟开盘的第二个理由：如果不推迟，中国股市的崩盘将成为一个历史的转折点，由病毒引起的公共卫生危机，向金融危机，经济危机发展。反过来进一步打击企业和社会的信心，给控制疫情造成新的压力，给中国经济下滑雪上加霜。
笔者不论证2月3日开盘，中国股市是否会崩盘。笔者估计跌个10%左右就足以反映这个风险了，再退一步说，跌个20%，又有什么大不了的呢？这样的事件，不会改变股市的较长时期的总体趋势。如果有较大幅度的下跌，不正是价值投资者的黄金机会吗？
笔者想请教杨教授，如果推迟开盘一个月，会有什么不良后果？
有些投资者节前可能满仓，身边留的资金可能刚够春节使用，如果休市一个月，这些投资者急需用钱购买生活用品，急需用钱归还银行贷款、偿还信用卡里的钱、急需用钱支付子女的学费。。。该怎么办？
杨教授演绎了不推迟开盘的后续危机发展，从股市崩盘到金融危机、经济危机，笔者也可以照此逻辑演绎休市一个月的严重后果：投资者因股市休市一个月，不能及时将股票变现，资金链断裂，跳楼自杀怎么办？现在各种企业杆杠率很高，如果不IPO融资、上市公司不在股市里再融资，降低杆杠率，怎么去投资新项目？怎么去还债？资金链断裂怎么办？不少企业的倒闭，不是因为亏损，而是因为资金链断裂！
无论对于个人投资者还是机构投资者，流动性比盈亏更重要！亏损一些可以承受，但流动性没有了，却有可能关乎生死！
另外，碰到一些利空甚至重大利空，股市可能迎来较大幅度的下跌就休市，也不利于培养理性投资者。武汉Coronavirus不是突发性的事情，春节前就已被公众周知，投资者理应了解到如果春节期间这个疫情进一步向不利方向发展的风险，节后股市会有比较大跌幅，从而根据个人、家庭、企业资金情况选择仓位控制。如果一个市场，遭遇下跌风险事件，就休市，待风险释放后再开市，这样的父爱主义，能培养理性投资者吗？
实际上，国际投资者对流动性风险非常看重，历史上因为A股过多的行政干预，涨跌停板限制，T+1平仓机制，导致A股在MSCI等系列的新兴市场指数中权重非常低，与中国GDP全球第二的地位极度不相称，甚至比印度、韩国、南非的权重还低。2015年后，经过证监会的不懈努力与沟通，MSCI才把A股纳入、并顶着国际投资者的反对快速提高A股在新兴市场指数的权重。如果休市一个月，这是流动性风险最高的级别，会严重影响A股市场的国际市场信誉，影响国际投资者对A股的投资信心。相对于A股2月3日如期开盘而较大幅度的下跌风险，休市一个月的流动性风险更大！
历史上，本着良好愿望，为回避、限制下跌风险而匆忙实施一些措施，结果导致更大的市场风险，我们已经领教过了，2016年初实施的熔断制度，开盘半小时就全天休市，不是成了国际笑话了吗？
国内外经验教训表明，股市几天内较大幅度的下跌不是大风险，而动辄休市的流动性风险才是大风险！
杨教授如果从防范传染、从很多上市公司、会计师事务所还没上班，上市公司不能及时进行信息披露的风险，从股市大幅下跌可能引发股票质押平仓风险等角度出发，建议休市一个月，倒是有合理性。但是2月3日如期开盘的合理性也是存在的。比如，现在股市交易绝大多数都是线上交易，很少投资者会去营业部交易，传染风险很小。信息披露、质押股票平仓导致的较多个股风险，也有其他措施可予缓解。
舆论场从来不怕水花，质疑、建议、批评越多越好。但前提是要一事当前，永远用事实说话，而不是动辄揣测动机，冠以阴谋！
堂堂一个中国政法大学教授，从阴谋论、动机论出发，上纲上线地威胁监管部门，这是让很多人无法接受的！
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责任编辑：常福强
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