终止迪康药业H股分拆上市 蓝光发展规划调整引猜想

　　一半是海水一半是火焰的港交所迎来喜讯，阿里正式确认在香港IPO，港交所即将坐拥阿里和腾讯两大互联网巨头。另一方面，在内地注册制改革不断推进、科创板吸睛无数的背景下，交易所竞争也愈发明显，特别是医药生物公司弃H返A的情况持续发酵。

　　在这一背景下，11月15日晚间，蓝光发展（600466.SH）一纸公告引发市场猜想。公告称：根据目前的资本市场环境，拟决定终止迪康药业境外上市。

　　市场环境变化引弃H返A

　　自微芯生物创下发行PE 467倍奇迹，在科创板挂牌涨幅首日涨幅366.5%之后，对中国的生物医药企业而言，科创板就成了最有吸引力的上市地点。

　　海尔生物医疗于2018年10月向港交所提交了发行H股股票申请文件，2019年3月22日，公司股东大会通过了终止发行H股股票的议案，计划改赴科创板上市。随后，赛特斯、泽生科技、新眼光等公司也纷纷宣布终止发行H股,并拟申请科创板上市。

　　7月30日，首家响应“新三板+H股”模式的新三板企业成大生物终止H股上市。2018年10月29日，公司曾向香港联交所递交上市申请，此次退出公司认为是因为是市场环境的变化。

　　11月15日晚间，蓝光发展发布董事会决定称，终止子公司迪康药业境外上市，理由同样也是“根据目前的资本市场环境”。

　　资料显示，迪康药业成立于1993年，是以制药为主，集药品及医疗器械研发、制造、营销等纵向一体化发展的国家高新技术企业。2019年蓝光发展半年报显示，迪康药业营业收入4.81亿元，净利润为6209.17万元。

　　而值得注意的是，蓝光发展旗下物业服务公司蓝光嘉宝刚刚在10月18日登陆了H股市场，作为H股大热的物业管理股，嘉宝上市得到了较高的估值水平。发行价位37港元，到11月15日，收盘价达到52.25港元。

　　同样作为蓝光发展的子公司，蓝光嘉宝服务和迪康药业这两家分属不同板块公司的H股之旅，或许更能体现H股投资者的喜好差异。

　　资本规划调整引市场猜想

　　对蓝光发展来说，蓝光嘉宝服务港交所主板上市，已经构筑起“A+H”双资本平台，对再增加一家H股上市公司，意义已经不再那么重大和紧迫，特别是在资本市场环境发生变化的背景下。

　　2018年，港股市场新政允许“同股不同权”结构的公司以及尚未盈利的生物科技公司赴港上市，同时，港交所还与新三板开展合作，双方欢迎对方市场符合条件的上市（挂牌）公司在本市场申请上市，”新三板+H股”模式初步落地。

　　但是，在浪潮退去之后，近7成的破发率和后期市场的表现不佳，让部分赴港上市企业领略了港股市场的残酷。

　　德勤中国2019年一季度IPO市场回顾报告显示，一季度共有37只新股在港上市，募资总额共计约204亿港元，分别较2018年同期减少42%、16%。受科创板启动吸引，部分原本计划赴港上市的公司选择改道。

　　8月23日，证监会起草了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，并向社会公开征求意见，而这也被市场理解为A股上市公司分拆境内上市即将破冰，或者会有更多拟分拆境外上市的公司回归A股。

　　市场人士认为，对于企业来说，哪个市场更有利企业发展，可能是其考虑上市地的关键。在此背景下，蓝光发展终止迪康药业H股分拆上市，进行资本规划调整，也引发市场的猜想。

责任编辑：陈悠然 SF104