国别研究|墨西哥经济与资产展望(2024年3月)

国别研究|墨西哥经济与资产展望(2024年3月)
2024年03月26日 08:23 市场资讯

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杨帆  遥远  崔嵘 

墨西哥篇:1)宏观经济:墨西哥经济增长中枢有所抬升,突破此前2%的水平,固定资产投资为主要驱动力。2)政治运行:2024年6月2日墨西哥将举行新一届大选,MORENA(国家复兴运动党)大概率延续执政,其候选人欣鲍姆或最终胜选,洛佩斯的政策或将延续。3)产业发展:墨西哥近年来汽车产销两旺,出口动能保持强劲,中国企业出海墨西哥的发展机遇值得关注。

“近岸外包”红利催化,墨西哥经济动能有所提升。

1)宏观经济:墨西哥经济增长中枢有所抬升,突破此前2%的水平,固定资产投资为主要驱动力。墨西哥对美出口在经历此前高增长后近期有所放缓,而自中国进口近期增速提升。墨西哥CPI或即将回落至央行目标区间,二季度或开启降息周期。墨西哥近年来国际收支有所改善,美元兑比索汇率或保持稳定。

2)政治运行:墨西哥现任总统洛佩斯上任后,推动以反腐、消除特权、惠民为特点的“第四次变革”,当前执政满意度超越往届墨西哥总统。2024年6月2日墨西哥将举行新一届大选,当前民调显示MORENA(国家复兴运动党)大概率延续执政,其候选人欣鲍姆或最终胜选,洛佩斯的政策或将延续。

3)产业发展:汽车产业是墨西哥最大的制造业部门和支柱产业之一。《美墨加协定》要求北美地区所产汽车75%以上产自本地才可享受零关税优惠,叠加“近岸外包”的政策催化,墨西哥近年来汽车产销两旺,出口动能保持强劲。综合墨西哥的产业承接能力、产业发展政策与国际关系环境,中国企业出海墨西哥的发展机遇值得关注。

风险提示:

美国经济基本面超预期恶化;美联储降息不及预期;墨西哥经济基本面脆弱性加剧;地缘政治超预期恶化;各国选举结果不确定性。

本文节选自中信证券研究部已于2024年3月25日发布的《海外区域国别研究Chartbook系列—墨西哥经济与资产展望》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。

重要声明:

本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进行具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自行承担投资风险。

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