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来源：国际金融报
3月25日，A股三大指数集体回调，沪指收跌0.71%报3026.31点，创业板指收跌1.91%报1833.44点。共计4550只个股收跌，37只个股跌停；733只个股收涨，46只个股涨停。
板块方面，今日31个申万一级行业板块中仅有5个微涨，其他均下跌，且跌幅明显。其中，传媒板块领跌，跌幅近5%。电子、计算机、社会服务、国防军工等板块跌幅超过2%。
概念板块上，工程机械概念表现不错，可燃冰、天然气、光伏高速公路概念板块均收涨。
今日整个A股日成交额约为1.05万亿元，连续6个交易日破万亿元。前几日北向资金有小幅流出动作，3月19日至3月22日期间净流出106亿元，今日则净流入近56亿元。
受访人士认为，当前A股回调，有获利盘抛售止盈的可能。2月初以来的市场反弹行情已进入中后段，指数后续如要继续往上，需看到政策或经济更多的方向性变化。
获利回吐现象
近期A股为何回调？
在壁虎资本基金经理陈雯看来，今年2月初以来指数触底反弹，当前有获利盘抛售止盈的可能。
顺时投资权益投资总监易小斌对《国际金融报》记者分析，沪指回暖到3000点附近后，进一步上攻需要更多的政策和资金支持，目前来看并非易事。而获利盘的堆积也需要时间或者空间来消化，波动率自然就上升。
融智投资基金经理夏风光认为，近日指数出现调整，一是因为市场内在调整需求，获利兑现压力增加；二是人民币汇率出现一定的跌幅，北上资金近日多次较大幅度流出。
具体到板块，夏风光称，2月以来，板块热点活跃，成长股赛道成为市场聚焦的核心。这有此前超跌因素，也有政策对新质生产力的鼓励因素。在以高息股为代表的蓝筹股稳定大盘之后，市场的资金明显选择了更具弹性的成长股方向。二季度仍然有可能是蓝筹股搭台，成长股唱戏的格局。
明泽投资基金经理胡墨晗称，从一定程度上来看，今日A股下跌是市场预期之内的调整。前期上涨后，市场自然存在一定回调需求。此外，汇率波动和对企业业绩的悲观预期也影响了市场情绪。但随着政策的持续落地，市场对未来经济和企业业绩的预期有望转暖，整体情绪仍得以保持相对稳定。
富荣基金方面认为，2月初以来的市场反弹，首先是针对流动性负反馈的修复；其次基于如降息、新证监会主席上任、两会等政策的预期，该行情已进入中后段。指数后续如要继续往上，需看到政策或经济更多的方向性变化。
布局哪些板块
未来投资者该如何布局？
“目前下跌属于正常的市场调整，无需过度担忧。”胡墨晗表示，投资者未来应更加关注政策驱动下，经济复苏所带来的投资机会。尽管短期内A股市场可能会经历调整，但仍维持中长期上行趋势的判断，建议投资者应更加关注个股的选择，看好AI+产业链、人形机器人、类星链通讯、创新药等领域。
“A股不会明显转跌，至多是横向震荡。”龙赢富泽资产总经理童第轶表示，近日下跌是正常调整。2月初以来A股上涨明显，存在获利回吐需求，而基本面并没有太大变化。“全年布局而言，人工智能仍为主线之一，大模型、算力、人形机器人等相关细分主题大概率会有阶段性行情”。
易小斌认为，信心的重拾还需要时间和空间。预计短期内反复震荡，一方面消化短线获利筹码；另一方面等待年报和一季报业绩的逐步明朗。同时，也需要经济数据来佐证。
在投资布局上，易小斌建议“两条腿走路”：短期面临业绩的公布，确定性较强、分红率高的品种是较好的防御性标的；中期来看，关注成长性的行业和公司，人工智能、低空经济、人形机器人、智能驾驶等相关的机械、TMT行业还是重点。
“上市公司年报和一季报密集披露期将至，一些业绩不及预期的企业短期或有下跌风险。市场可能会逐渐关注本年度真正具有成长价值、有业绩、有核心竞争力的方向进行布局。”陈雯指出，人工智能、创新药、大消费、高端制造等行业在未来市场上具备发展潜力。
富荣基金方面表示，随着上市公司一季报业绩披露期（4月）的临近，建议逐步由“主题”向业绩落地去切换。风格上仍然看好成长，重点关注成长赛道如半导体、通信、医药等板块；今年有望见底的电力设备、新能源；高股息、国企资产重估如煤炭、电力、电信等。
责任编辑：杨红卜
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