获10倍认购但延迟上市的「富景中国」通过聆讯，将再次招股？_新浪财经

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转自：活报告

摘要：富景中国于2023年12月5日公告称延迟上市，2024年2月1日再次递表，3月18日通过港交所聆讯并更新聆讯后招股书，保荐人为均富融资。公司是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商。2022年收入为1.27亿元，净利润0.32亿元，毛利率44.11%，2023年前9个月收入1.21亿元，净利润0.41亿元，同比增长108.71%。

富景中国(2497.HK)曾于2023年11月30日至12月5日招股，原订于2023年12月8日（星期五）开始在联交所买卖，但因市况决定推迟进行股份发售，2024年2月1日再次递表，3月18日通过港交所聆讯并更新了聆讯后招股书，不日或将再次开启招股。

根据捷利交易宝APP的此前的孖展数据，富景中国当时公开认购已经足额，且孖展认购倍数超10倍，但仍选择延迟上市。

据LiveReport大数据，除富景中国外，近三年延迟上市后再重启上市的公司有5家，分别为巨星传奇、达势股份、乐华娱乐、百心安-B及森松国际。从过往案例看，巨星传奇及百心安重启周期最短，其中百心安仅延迟上市14天就再次递表，并于第21天重启招股，巨星传奇则未再次递表，历时21天直接重启招股。

公司是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，于二零二二年按销售收益计于山东省的市场份额为14.8%。于二零二二年，公司的销售收益为人民币126.7百万元，占中国盆栽蔬菜生产商的总销售收益约3.1%，及少于中国蔬菜生产商的总销售收益的0.01%。

于二零二二年，山东省是中国最大的盆栽蔬菜生产省份，占中国盆栽蔬菜农产品总销量及总销售收益分别约20.3%及19.0%。中国的蔬菜农产品市场及盆栽蔬菜农产品市场均高度分散，分别有约一百万到两百万家蔬菜生产商及数千家盆栽蔬菜生产商。盆栽蔬菜农产品就整个蔬菜市场而言仅为一个细微分支，而盆栽蔬菜农产品则主要以传统蔬菜露地栽培的方式种植。二零二二年，盆栽蔬菜农产品的总销售收益占中国蔬菜农产品总销售收益的比重低于0.1%。

下列为公司主要产品的样品图片:

来源：招股书

财务分析

截至2022年止三个年度及2023年前9月：

收入分别约为人民币1.21亿元、1.55亿元、1.27亿元、0.89亿元及1.21亿元，年复合增长率为2.16%；
毛利分别约为人民币0.53亿元、0.66亿元、0.53亿元、0.35亿元及0.52亿元，年复合增长率为-0.86%；
净利润分别约为人民币0.44亿元、0.47亿元、0.32亿元、0.2亿元及0.41亿元，年复合增长率为-14.76%；
毛利率分别约为44.03%、42.45%、41.47%、39.89%及42.85%；
净利率分别约为36.06%、30.53%、25.11%、22.23%及33.90%。

来源：LiveReport大数据

2023年前9个月，公司收入近乎接近2022全年收入，净利润则同比大幅增长108.71%，过去三年多公司毛利率较为稳定，2023年前9个月净利率大幅回升。

2023年前9个月，公司的期末现金及等价物约为0.896亿人民币，贸易应收约0.58亿人民币，贸易应付约0.12亿人民币，经营现金流约0.42亿人民币。

行业前景

中国蔬菜农产品市场规模

于2022年，中国蔬菜市场录得总销量740.4百万吨，2017年至2022年的复合年增长率为1.9%。预计将于2022年至2027年的预测期间持续，2022年至2027年期间，蔬菜总销量预计将按估计复合年增长率2.0%增长及预期于2027年达818.6百万吨。同时，于2022年，山东是中国最大的蔬菜生产省份。

中国盆栽蔬菜农产品市场规模

盆栽蔬菜农产品销量由2017年的107.8百万盆增加至2022年的239.4百万盆，复合年增长率约为17.3%。中国盆栽蔬菜农产品的总销量占蔬菜农产品总销量的比重低于0.1%。于2020年，约72.0%的盆栽蔬菜农产品乃通过批发渠道销售。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益由2017年的人民币1520.8百万元增加至2022年的人民币4069.3百万元，复合年增长率约为21.8%。

来源：招股书

山东省的盆栽蔬菜农产品销量由2017年的23.7百万盆增加至2022年的48.5百万盆，复合年增长率约为15.4%。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益于同期由人民币322.2百万元增加至人民币773.6百万元，复合年增长率约为15.4%。未来，销售收益可能维持复合年增长率约为15.4%的增长趋势，于2027年达到人民币1585.3百万元。同时，盆栽蔬菜农产品的销售收益预计将于2027年达到88.6百万盆，2022年至2027年的复合年增长率约为12.8%。

来源：招股书

行业地位

于2022年，山东省盆栽蔬菜农产品市场相对分散，按销售收益计，前五大参与者占山东省盆栽蔬菜农产品市场总市场份额的16.8%。于2022年，公司销售收益为人民币114.5百万元，占山东省盆栽蔬菜生产商总销售收益的14.8%。

按2022年山东省的销售收益计，公司是中国山东省最大的盆栽蔬菜生产商，市场份额为14.8%。

来源：招股书

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：宏辉果蔬(603336.SH)

宏辉果蔬股份有限公司是一家集果蔬产品的种植管理、采后收购、产地预冷、冷冻仓储、预选分级、加工包装、冷链配送于一体的专业农产品服务商，主要产品包括约46个品类的水果以及约43个品类的蔬菜，品种涵盖全国南北及进口的各式特色果蔬。司果蔬产品已通过多个国家及地=区的准入认证，是国内果蔬出口企业中取得出口资质较为丰富的企业之一，产品质量管理通过了GLOBALGAP、ISO22000、ISO9001等国际质量体系认证。

来源：LiveReport大数据

主要股东

张先生及汇得国际将于为公司的控股股东

招股前汇得国际将拥有公司全部已发行股本约68.41%。张先生为汇得国际全部已发行股本的唯一实益拥有人。

来源：招股书

管理层情况

张永刚先生，46岁，主席、执行董事兼行政总裁。主要负责拟定公司的整体企业战略、管理及业务发展。于蔬菜农产品栽培及销售行业拥有逾15年经验，成立公司之前，曾于青岛永燕服装有限公司担任总经理，在企业管理方面积累了丰富的经验。彼亦为青岛永正房地产开发有限公司的创始人。毕业于山东省会计干部中等专业学校的财务会计专业。

崔伟先生，38岁，执行董事。主要负责监察公司的营运及业务发展。于农业行业拥有逾12年经验。于青岛深蓝肥业有限公司担任行政助理。毕业于中国山东师范大学，获得公共管理专业管理学学士学位。

郭泽清女士，38岁，执行董事兼财务总监。郭女士于财务管理领域拥有逾15年经验及主要负责监督公司整体财务管理。于青岛百盛包装容器有限公司担任会计总监。于青岛泰鑫矿业有限公司担任首席会计官。获得中国莱阳农学院的会计专业管理学学士学位。

吕钟华先生，41岁，执行董事主要负责监督公司的战略实施及管理人力资源事宜。于会计及企业管理方面拥有逾19年经验。彼担任莱阳维客购物中心有限公司业务经理。青岛润生农化有限公司财务经理及总经理助理。青岛深蓝肥业有限公司担任行政及人力资源部经理。获得中国山东省青年管理干部学院会计电算化文凭。

逄金洪先生，32岁，执行董事。主要负责拟定及实施战略及监督公司技术部的运作。于农产品生产方面拥有逾10年经验。于青岛中禾农业科技有限公司担任技术员，获得中国沈阳农业大学的农业经济管理学士学位。

上市前融资