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转自：活报告
摘要：广联科技于2024年3月18日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次递交上市申请，独家保荐人为建银国际，公司是汽车后市场行业智能网联服务提供商。2023年收入为5.61亿元，毛利2.52亿元（年复合增长率30.98%），净利润为0.52亿元。
LiveReport获悉，成立源于2012年的广联科技国际控股有限公司GL-Carlink Technology International Holding Limited（以下简称“广联科技”）于2024年3月18日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是该公司第2次递交上市申请，独家保荐人为建银国际。
公司是中国汽车后市场行业的领先智能网联服务提供商，致力为客户提供智能网联数字化解决方案。根据招股书，按2022年的收入计，公司在中国汽车后市场行业的数字化营销及管理解决方案市场中排名第一，市场份额达5.6%。按2022年的收入计，公司在中国汽车后市场行业的智能网联服务市场中排名第二，市场份额达3.8%。
公司业务模式：
(i)数字化链接解决方案
(a)智能IoV硬件解决方案，乃通过直销或通过渠道合作伙伴销售提供IoV硬件，如车载娱乐系统及车载安全系统；
(b)智能核心板解决方案，乃通过直销向IoV设备OBM客户提供智能核心板。
(ii)数字化营销及管理解决方案
(a)嘀加SaaS订阅服务，乃通过直销或通过渠道合作伙伴销售向4S店客户提供，以及虎哥e盾SaaS，乃通过直销向汽车融资租赁公司提供；
(b)SaaS+增值服务，向车用户提供汽车轻改及配件产品和服务及向4S店客户提供在线线下一体化营销服务。
投资亮点
• 中国汽车后市场的领先智能网联服务提供商；
• 行业特有的多元化数字化解决方案；
• 强大的研发能力与行业洞见；
• 广泛的客户群且与客户的关系稳健；
• 富有远见及广泛经验的管理团队
公司资料：官网：www.glshuke.com
公司地址：中国广东省南山区留仙大道3370号南山智园崇文园区1号楼14楼
香港地址：香港湾仔皇后大道东183号合和中心46楼
财务分析
截至2023年12月31日止三个年度：
收入分别约为人民币3.27亿元、4.14亿元、5.61亿元，年复合增长率为30.98%；
毛利分别约为人民币0.95亿元、1.73亿元、2.52亿元，年复合增长率为63.07%；
净利润分别约为人民币0.35亿元、0.47亿元、0.52亿元，年复合增长率为21.23%；
毛利率分别约为28.97%、41.85%、44.91%；
净利率分别约为10.73%、11.46%、9.19%。
来源：LiveReport大数据公司收入、毛利、净利润均稳定增长，毛利率2022年显著提升至40%以上。
截至2023年度，公司贸易应收款项为0.98亿元，贸易应付款项为0.70亿元，现金及现金等价物为1.57亿元，流动负债为1.76亿元。
行业前景
汽车后市场行业智能网联服务的市场规模
中国汽车后市场行业智能网联服务的总收益由2018年的人民币66亿元增至2022年的人民币109亿元，复合年增长率为13.1%。随着智能网联汽车的普及，客户对智能网联服务的需求持续增加。因此，汽车后市场行业的智能网联服务将拥有更广泛、更深层的应用场景，尤其是维修、NEV购置╱升级、二手车销售服务及UBI续保。因此，预期汽车后市场行业智能网联服务的总收益将于2027年达到人民币283亿元，2022年至2027年的复合年增长率为21.1%。
汽车后市场行业数字化链接解决方案的市场规模
随着中国汽车保有量的持续增长，2018年至2022年汽车后市场行业数字化链接解决方案出现同步增长。汽车后市场行业数字化链接解决方案总收益由2018年的人民币48亿元增长至2022年的人民币66亿元，复合年增长率为8.2%。汽车后市场行业数字化链接解决方案的总收益预计由2022年的人民币66亿元增加至2027年的人民币74亿元，复合年增长率为2.5%。
来源：招股书汽车后市场行业数字化营销及管理解决方案的市场规模
中国汽车后市场行业数字化营销及管理解决方案的总收益由2018年的人民币18亿元增加至2022年的人民币43亿元，按23.6%复合年增长率增长。由于汽车后市场服务市场的市场规模持续增长，且门店对数字化营销及管理解决方案的预算不断增加，汽车后市场行业数字化营销及管理解决方案的总收益预计由2022年的人民币43亿元增长至2027年的人民币209亿元，按复合年增长率37.1%增长。作为汽车后市场行业的创新商业模式，2022年SaaS+增值服务总收益达到人民币8亿元，至2027年有望达到人民币136亿元，2022年到2027年的复合年增长率为75.8%。
行业地位
中国汽车后市场行业智能网联服务市场相对分散，汽车后市场行业的五大智能网联服务提供商于2022年占市场约17.0%。公司于2022年按自汽车后市场行业智能网联服务产生的总收益计，在中国汽车后市场行业智能网联服务提供商中排名第二。
来源：招股书
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：索菱股份（维权）（002766.SZ）、百融云-W（6608.HK）
索菱股份是一家专业从事CID系统的研发、生产、销售、并以此为基础向客户提供专业车联网服务的国家级高新技术企业，属于行业内领先企业之一。公司自主研发的CID系统，是以车载导航为基础功能,并在此基础上将智能化CID系统延伸成为车联网的入口,为客户提供专业化、个性化、智能化的行车解决方案。
百融云是中国领先的独立AI技术平台，为金融服务业提供服务。根据弗若斯特沙利文，于2019年，按收入计，公司是中国最大的独立金融大数据分析解决方案供应商。公司的云原生平台提供的产品及服务可嵌入至金融服务供应商从获客、贷款发起、保险承保、存量客户运营到贷后管理的业务流程。公司的数据分析产品及云原生解决方案可助金融服务供应商客户优化营销投放并作出更明智的信贷决策。于2020年9月30日，公司在中国累计为逾4,200名金融服务供应商客户提供服务，包括绝大部分国有银行、逾650家区域银行、绝大部分消费金融公司、逾90家主要保险公司及其他多家金融服务供应商。
主要股东
朱辉先生通过ZH-tendency Inc.持股26.13%；朱雷先生通过ZL expectations Inc.持股10.89%（朱辉先生及朱雷先生为彼此的一致行动方）；蒋先生通过J-Visionary Inc.持股8.56%；赵先生通过ZZ-Intelligent Inc持股2.97%；雇员持股平台Rongying BVI持股2.78%；
其他股东包括高先生通过烟台隆赫持股12.11%、兴民智通（002355.SZ）通过联兴永盛9.08%、杨斌先生通过利通持股4.37%、Huaixin Co-stone13.45%、Lingyu Co-stone4.71%、晖珩投资3.96%、曹智豪先生通过高发投资持股0.99%。
管理层情况
朱雷先生，59岁，为创始人之一、董事长兼执行董事。于2022年1月12日，朱先生获委任为董事，并于2023年5月12日获调任为执行董事。朱先生主要负责监督公司的整体管理以及公司外部事宜及战略发展的决策。朱先生在企业和业务管理方面拥有逾30年经验。
蒋忠永先生，51岁，为执行董事。彼于2022年1月12日获委任为董事，并于2023年5月12日获调任为执行董事。蒋先生主要负责监督公司的一般运营。
赵展先生，42岁，为公司执行董事、首席执行官兼总经理。彼于2022年1月12日获委任为董事，并于2023年5月12日获调任执行董事。赵先生主要负责监督公司的整体管理及一般运营。
上市前融资
来源：LiveReport大数据中介团队
据LiveReport大数据统计，广联科技中介团队共计7家，其中独家保荐人1家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计2家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
保荐人承销历史业绩
建银国际近期首日破发率为32.35%。
来源：LiveReport大数据舆情分析
目前通过天眼查网站查询公司境内运营主体深圳广联赛讯股份有限公司，发现具有如下风险提示：
来源：天眼查
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