杰锐思客户实力雄厚，但多个客户、供应商之关联方突击入股|长电科技_新浪财经

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苏州杰锐思智能科技股份有限公司（以下简称：杰锐思）主要从事智能检测设备和智能生产组装设备（线）的研发、设计、生产、销售，目前正在冲刺创业板IPO。

据招股书，杰锐思先后开发出高速3C力学检测、锂电直驱卷绕、锂电卷针对拔、锂电料带智能纠偏控制、半导体线性力矩精确运控、3D抗反射光学检测等核心技术，构建了涵盖3C、新能源及半导体封测等行业的业务体系，形成了以3C力学检测、锂电池电芯制造、半导体测试分选等智能设备为发展核心的产品分布。截至2023年6月末，杰锐思已获授权境内专利264项，包括20项发明专利、237项实用新型专利、7项外观设计专利，以及境外实用新型专利2项、软件著作权74项。

在3C业务领域，杰锐思积累了苹果、微软等品牌商及其主要供应商立讯精密工业股份有限公司（证券简称：立讯精密；证券代码：002475.SZ）、富士康科技集团等优质、稳定的客户资源。在锂电制造、半导体封装测试等领域，杰锐思开拓了包括江西赣锋锂业集团股份有限公司（证券简称：赣锋锂业；证券代码：002460.SZ）等在内的优质客户群体。

但我们研究发现，杰锐思的多个客户、供应商的相关方于杰锐思申报前突击入股。同时，杰锐思的招股书与供应商、客户披露的数据似乎存在矛盾，信息披露质量似乎有待提高。

多个客户、供应商之相关方突击入股

广东领益智造股份有限公司（证券简称：领益智造；证券代码：002600.SZ）为杰锐思2023年上半年第二大客户，曾芳勤为领益智造的实际控制人，刘双渝为曾芳勤姐夫，领胜投资（江苏）有限公司（以下简称：领胜投资）为曾芳勤100%持股的企业。

2021年12月，刘双渝对杰锐思增资，认购杰锐思新增注册资本95.25万元；2022年4月，刘双渝与领胜投资签署股份转让协议，将其持有的杰锐思全部股权转让给领胜投资。

对于刘双渝增资后又很快将杰锐思股权转让这一情况，杰锐思表示，2021年12月，曾芳勤、刘双渝对杰锐思有投资意向，当时刘双渝资金较为紧张，且二人出资金额分配并未确定，考虑到曾芳勤工作繁忙不便直接处理投资事宜，由刘双渝作为股东完成投资，资金由曾芳勤提供。2022年4月，刘双渝放弃对杰锐思的投资，将其持有的杰锐思全部股权以原始成本价转让给领胜投资。

首轮问询回复显示，2020年至2023年上半年，杰锐思对领益智造的销售金额分别为0.76万元、2973.01万元、220.64万元、3702.98万元，2023年上半年的销售金额大幅增长。

同样在2021年12月向杰锐思增资的还有金华金开德弘联信毕方贰号投资中心（有限合伙）（以下简称：金开德弘），金开德弘认购了杰锐思的新增注册资本260.35万元。王明（金麒麟分析师）旺为金开德弘的有限合伙人之一，持有金开德弘10.65%的出资份额。同时，王明旺为欣旺达电子股份有限公司（证券简称：欣旺达；证券代码：300207.SZ）的实际控制人，而欣旺达同样为杰锐思的主要客户之一。2020年至2023年上半年，杰锐思向欣旺达的销售金额分别为1640.03万元、9240.69万元、5604.55万元、13.85万元。

此外，江苏新潮创新投资集团有限公司（以下简称：新潮集团）于2020年5月向杰锐思增资，此后，于2021年12月自杰锐思实控人文二龙处受让了杰锐思部分股权。本次发行前，新潮集团持有杰锐思3.07%的股权。

合肥图迅电子科技有限公司（以下简称：合肥图迅）为杰锐思半导体封装测试设备中视觉模块的供应商，而新潮集团为合肥图迅的间接第一大股东。

同时，江苏长电科技股份有限公司（证券简称：长电科技；证券代码：600584.SH）是杰锐思的客户，2020年至2023年上半年，杰锐思向长电科技的销售金额分别为0元、1646.73万元、1553万元、104.71万元，且长电科技指定杰锐思向合肥图迅采购视觉模块。

首轮问询回复显示，长电科技的原董事刘铭曾于2019年6月前在合肥图迅担任董事长，故2020年6月前，合肥图迅为长电科技关联方。不过，长电科技与合肥图迅的关系不止于此。据长电科技公告，王新潮曾于2004年1月至2019年5月担任长电科技董事长，并于2019年5月至2021年3月担任长电科技名誉董事长、董事。首轮问询回复显示，杰锐思于2020年开始与长电科技合作，而王新潮控制的新潮集团于2020年5月向杰锐思增资。

与供应商、客户披露的数据似乎存在矛盾

凌云光技术股份有限公司（证券简称：凌云光；证券代码：688400.SH）为杰锐思的供应商。据杰锐思的首轮问询回复，2020年，杰锐思向凌云光的采购金额为482.81万元；但据凌云光首轮问询回复，2020年，凌云光作为苹果指定供应商向杰锐思销售的金额已达到521.43万元。

苏州正业玖坤信息技术有限公司（以下简称：正业玖坤）为杰锐思的客户，同时，为广东正业科技股份有限公司（证券简称：正业科技；证券代码：300410.SZ）的子公司。杰锐思的首轮问询回复披露前十大客户时称，2021年，杰锐思对正业玖坤的销售金额为1965.33万元。

由于首轮问询回复该处需列示报告期内前十大客户情况，杰锐思应当在该处以合并口径披露其销售金额。也就是说，按照杰锐思的回复，2021年，杰锐思对正业科技的销售金额应为1965.33万元。但据正业科技年报，2021年，正业科技对第四、第五大供应商的采购金额分别为2165.25万元、1957.40万元。

此外，据正业科技的审计报告，2021年末，正业科技对杰锐思有账龄在1年以上的应付账款894.82万元。据杰锐思的招股书，2021年末，杰锐思账龄在1年以上的应收账款余额为2988.54万元，首轮问询回复中，杰锐思列示了其2021年末1年以上大额应收账款的情况，列示的金额合计2745.27万元，但其中并未包含对正业科技或正业玖坤的应收账款。而2988.54万元与2745.27万元的差额243.27万元也明显低于正业科技披露的894.82万元。

信息披露质量似乎有待提高

杰锐思的招股书“智能生产组装设备（线）的收入分析”处称，2020年，杰锐思的锂电生产设备（线）销量为36台；但“主要产品的产量、销量和产销率”处称，2020年，杰锐思的锂电生产设备（线）销量为35台。招股书两处披露的同一产品的销量存在矛盾。

招股书显示，2022年12月，杰锐思两次受到消防行政处罚。其中，因其三层车间自动喷水灭火系统未布置到位、未按规定设置火灾报警探测器，被处罚款5000元；因其三层仓库、一层车间安全出口处堆放杂物，堵塞安全出口，被处罚款5000元。也就是说，2022年，杰锐思被处罚款至少1万元。

但招股书“营业外支出”处显示，2022年，杰锐思的营业外支出28.53万元仅包含滞纳金9.97万元及赔偿支出18.56万元，未包含罚款。

据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。汤清华、刘燕分别为杰锐思的实控人文二龙、文三龙的配偶，为杰锐思的关联方，同时，二人均在杰锐思担任行政部管理师，非董监高。也就是说，杰锐思似乎应当将其向汤清华、刘燕支付的薪酬作为关联交易列示，但杰锐思的招股书并未披露该项关联交易信息。

除了上述问题外，据《专利法》第9条，同样的发明创造只能授予一项专利权。但是，同一申请人同日对同样的发明创造既申请实用新型专利又申请发明专利，先获得的实用新型专利权尚未终止，且申请人声明放弃该实用新型专利权的，可以授予发明专利权。

2016年10月14日，杰锐思同时申请了“双真空盘式供料器”的发明专利（专利号：ZL201610896276.1）和实用新型专利（专利号：ZL201621122117.8），而上述发明专利、实用新型专利均已获得授权。

经营方面，2020年至2022年，杰锐思第四季度收入占各期主营业务收入的比例分别为53.45%、75.87%、57.41%，占比较高。另外，据杰锐思预测，2023年预计实现营业收入73882.79万元，预计实现归母净利润8375.76万元。据审阅报告，2023年前三季度，杰锐思实现营业收入33361.06万元，实现归母净利润1383.33万元。按此计算，2023年第四季度，杰锐思预计实现营业收入40521.73万元，占其2023年全年预计营业收入的54.8%；预计实现归母净利润6992.43万元，占其2023年全年预计归母净利润的83.5%。

盈利能力方面，2020年至2023年上半年，杰锐思的毛利率分别为42.85%、39.07%、39.97%、34.18%，下滑明显。2020年至2022年，杰锐思享受的税收优惠占当期利润总额的比例分别为48.97%、36.20%、20.25%，占比较高。此外，2023年上半年，杰锐思享受的税收优惠为1394.81万元，其当期利润总额为-223.60万元。

2020年至2022年，杰锐思的净利润分别为3211.36万元、6248.30万元、8303.96万元，大幅增长；但经营活动产生的现金流量净额分别为3592.41万元、-5466.24万元、-1932.63万元，2021年、2022年与净利润差异较大。2020年至2022年，杰锐思的应收账款周转率分别为2.33次、1.97次、1.39次，下滑明显，2023年上半年其应收账款周转率仅为0.4次。杰锐思的营业收入质量似乎有所下滑。

此外，报告期内，杰锐思曾实施现金分红2000.25万元，而杰锐思又拟通过本次IPO募集资金8000万元用于补充流动资金。

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