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旗滨集团(5.900, 0.07, 1.20%)(601636.SH) 财报点评:盈利水平延续改善,光伏玻璃产能释放
Q3收入稳步增长,业绩大幅改善。2023年1-9月公司实现营收111.85亿,同比+13.68%,归母净利润12.43亿,同比-0.42%,扣非后归母净利润113.66亿,同比-0.94%,基本EPS为0.4642元/股,其中Q3单季度营收和归母净利润分别为43.00亿和5.96亿,分别同比+28.48%和+251.89%%。三季度业绩大幅改善主要受益于1)浮法玻璃产销、库存保持较好水平,价格同比上涨;2)成本端原燃材料价格同比下降;3)光伏玻璃产能逐步释放,深加工玻璃销量增加。
盈利水平延续改善,现金流水平显著回升。2023年1-9月,公司实现综合毛利率23.4%,同比-1.88pct,其中Q3单季度毛利率为27.70%,分别同比/环比+12.45pct/+1.00pct,三季度以来,浮法玻璃价格持保持步上涨,根据卓创资讯(68.550, 0.37, 0.54%),Q3价格中枢同比提升18.12%,同时原燃材料纯碱、石油焦Q3均价分别同比下降约10.09%和55.33%,进一步提升盈利水平。期间费用率为10.64%,同比+0.18pct,其中销售/管理/财务/研发费用率分别为1.03%/5.01%/0.90%/3.69%,分别同比+0.12/-0.63/+0.87/-0.18pct。前三季度,公司经营性净现金流为8.85亿,同比+321.4%,主要受益于公司盈利水平回升。截至三季度末,公司资产负债率为53.42%,较上半年继续提高1.74pct,主要由于公司筹建项目推进,资金需求增加,融资力度增加,借款增加,但整体资债水平仍处较为健康水平。
光伏玻璃加速投产,深加工领域持续扩张。光伏玻璃方面,前三季度合计新增点火生产线4条,其中Q3单季度点火2条,目前已投产的光伏玻璃生产线共6条(含浮法超白),总产能7000t/d。电子玻璃方面,今年1月电子玻璃二期进入商业化运营,6月国内首条微晶盖板玻璃生产线投产。目前,公司电子玻璃、药用玻璃规模扩张仍在持续推进,未来高端产品规模及市占率有望进一步提升。
风险提示:房地产竣工低于预期;供给增加超预期;成本上涨超预期。
投资建议:看好公司中长期发展,维持“买入”评级。
公司是浮法玻璃龙头企业,随着中长期发展战略持续推进,公司在稳固浮法玻璃龙头地位的同时,快速切入光伏玻璃领域,并在电子玻璃、药用玻璃等高端细分领域突破布局,产品结构有望不断优化,增强未来业绩韧性。随着新增产能逐步投产,未来业绩具备增量空间,看好公司中长期发展。预计2023-25年EPS为0.73/0.94/1.18元/股,对应PE 11.3/8.8/7.0x,维持“买入”评级。
证券分析师:任鹤(S0980520040006);
陈颖(S0980518090002);
冯梦琪(S0980521040002);
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趋势领涨今天 10:39:42
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数字江恩今天 10:11:52
目前大盘依托3300整数位,在3356之下的抵抗,其实就是市场高低切换。低位的新能源板块表现,而科技里面则是高低切换。总的来说,高位的目前就稍微惰性些。 -
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明日关注3300即可,只要不跌破3300,大盘还将再次反弹,尝试3356压力。但是只要没有特别显著的放量,那么是站不上3356压力位置的。本周在3356压力下震荡后,还会再有一次回踩。 -
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看大盘的5分钟图,图上3314之后的震荡非常对称。3314-3384的三段式向上,3384-3388高位震荡后的三段式回踩。从目前来看,大盘并未持续下跌,而只是区间震荡,这个结论依旧成立。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
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板块来说,今天新能源板块表现明显,特别是固态电池。除此之外,数据中心、国产算力等板块个股也非常活跃。科技只是分化严重,高低切换明显,并不是熄火。 -
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继续震荡 -
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今天大盘出现冲高回落,两市超过3000只个股上涨,但涨幅都不大,上周五跑了一头牛,今天只回来一只鸡,这个市场挺无语的,下跌时只跌我的,修复只修复你的;吃.肉不带我,买单却来喊上我。特别是那个内资,今天大幅流出近350亿元,你们说他们要去投胎吗?