东北网红大米冲IPO！「十月稻田」通过聆讯，三年营收超百亿|人民币_新浪财经

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转自：活报告

摘要：十月稻田于2023年9月17日通过港交所聆讯，将在香港主板上市，联合保荐人为摩根士丹利、中金和中信建投。公司是中国领先且快速增长的厨房主食食品企业。2022年收入为人民币45.3亿元（年复合增长率为39.57%），净亏损5.6亿元，毛利率为17.2%，行政开支占比152.11%。

LiveReport获悉，成立源于2005年十月稻田集团股份有限公司ShiyueDaotian Group Co.,Ltd.（以下简称“十月稻田”）于2023年9月17日通过港交所聆讯，将在香港主板上市，联合保荐人为摩根士丹利、中金和中信建投。

公司是中国领先且快速增长的厨房主食食品企业，拥有强大的全渠道品牌影响力，一直致力于为客户提供预包装优质大米、杂粮、豆类及干货产品。

公司的品牌及产品：十月稻田、柴火大院、福享人家。

于2019年至2022年各年，按通过综合性电商平台（如京东及天猫）销售大米、杂粮、豆类及籽类产品产生的收入计，公司一直是排名第一。根据弗若斯特沙利文的资料，2022年我们的市场份额为14.2%，是行业第二名市场份额的2.7倍。

来源：招股书

投资亮点

• 中国领先且快速发展的厨房主食食品企业；

• 多个家喻户晓的品牌提供丰富的产品矩阵；

• 覆盖全国市场的全渠道销售网络；

• 行业领先的品牌及营销能力；

• 战略性布局中国五个核心粮食产区；

• 卓越的供应链管理及质量控制系统；

• 富有远见的管理团队，具有出色的执行能力经验互补的强大管理团队。

公司资料：

官网：www.shiyuedaotian.com

注册办事处：中国辽宁省沈阳市新民市兴隆堡镇大荒地村

主要办事地点：中国北京市朝阳区伊莎文心广场A座2层

香港地址：香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼

财务分析

截至2022年12月31日止，2020年、2021年、2022年及2022、2023年前3个月：

收入分别约为人民币23.3亿元、36亿元、45.3亿元、9.1亿元及10.8亿元，年复合增长率为39.57%；

毛利分别约为人民币4亿元、5.38亿元、7.8亿元、1.5亿元及1.8亿元，年复合增长率为38.79%；

行政开支分别约为人民币-0.4亿元、-2.72亿元、-8.6亿元、-0.2亿元及-0.3亿元，年复合增长率为370.45%；

净利润分别约为人民币0.14亿元、-1.7亿元、-5.6亿元、0.2亿元及0.2亿元，2021年由盈转亏；

毛利率分别约为17.39%、14.94%、17.20%、16.98%及16.25%；

行政开支占亏损比分别约为277.50%、157.62%、152.11%、102.43%及154.03%。

公司收入、毛利稳定增长，但净利在2021转亏，且2022年亏损扩大，主要由于销售成本的增加以及2022年行政开支的激增（以股份为基础的付款）。

截至2023年3月31日，公司经营活动现金流3.07亿元，账上现金6.13亿元，存货12.15亿元，受限制存款3000万元，流动负债总额为6.18亿元。

行业前景

中国预包装大米行业规模

根据弗若斯特沙利文报告，中国预包装大米市场增长速度快，其规模从2018年的人民币1,074亿元增长至2022年的人民币1,292亿元，对应着4.7%的年复合增长率，预期2027年将增长至人民币1,641亿元，对应2022年至2027年4.9%的年复合增长率。

来源：招股书

中国预包装杂粮和豆类及籽类行业市场规模

预包装杂粮、豆类及籽类市场规模以收入计从2018年的人民币431亿元，增长至2022年的人民币794亿元，对应16.5%的年复合增长率，预计2027年将进一步增长至人民币1,608亿元，对应2022年至2027年15.2%的年复合增长率。

来源：招股书

行业地位

根据弗若斯特沙利文报告，以收入计算，2022年公司在中国厨房主食食品市场参与者中排名第五，市场份额为0.2%。2020年至2022年期间，公司收入的年复合增长率在中国前5大厨房主食食品公司中增长最快。

来源：招股书

根据弗若斯特沙利文的报告，按2022年的收入计，公司在中国预包装大米、杂粮和豆类及籽类市场参与者中排名第三，市场份额为2.0%。此外，在排名前五的市场公司中，于2020年至2022年公司的预包装大米、杂粮和豆类及籽类收入年复合增长率最高。

来源：招股书

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年的收入计，公司在中国预包装优质大米市场排名第一，市场份额为4.0%。此外，于2020年至2022年，公司的预包装优质大米收入年复合增长率在前五大市场公司中最高。

来源：招股书

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：东方集团[600811.SH]、金健米业[600127.SH]

东方集团2013年，公司通过股权收购大成饭店70%股权，主营业务变更为粮油食品业、加工业、金融业、港口交通业、酒店置业。经过产业结构调整，公司农业板块完善了园区功能建设，加大了粮食贸易经营量，开展了营销推广活动，拓展了仓储基地业务。

金健米业是我国粮食系统的第一家上市公司，是首批农业产业化国家重点龙头企业，国家水稻工程优质米示范基地。公司以优质粮油、新型健康食品和药品开发、生产、销售为发展方向，坚持农、工、科、贸一体化的现代农业产业化经营模式，主要产品有大米、面粉、面条、植物油、米粉、牛奶、糖果、果冻、药品等。

来源：LiveReport大数据

主要股东

王先生持股21.65%，王先生和赵女士通过十月众鑫持股10.31%，十月稻田企业管理（王先生、赵女士控制的十月金丰为其股东）持股38.04%。

公司架构如下：

来源：招股书

其他股东启承资本通过Generation Sigma HK持股12.49%；云锋基金通过YF Mega Media (HK)持股3.40%；红杉资本通过Sequoia Capital China Growth持股2.83%；红杉瀚辰持股2.83%等。

管理层情况

王先生，47岁，为本公司的联合创始人、执行董事、董事长兼总经理。王先生于2018年5月创立本公司，并于2020年8月获委任为本公司的董事长兼董事。彼在2022年12月获委任为本公司的总经理。王先生在厨房主食食品行业方面拥有将近20年的经验。王先生于2005年6月进入厨房主食食品行业，在沈阳信昌负责原粮采购工作，于2005年6月至2011年9月担任采购经理，于2011年10月至2018年12月担任运营总监，并于2018年12月担任董事长。

赵女士，43岁，本公司的联合创始人、执行董事、副总经理兼首席营销官。赵女士于2020年8月获委任为董事并于2022年12月获委任为副总经理兼首席营销官。彼于2019年5月至2022年12月担任本公司的总经理。赵女士在厨房主食食品行业方面拥有将近20年的经验。赵女士于2005年6月进入厨房主食食品行业，并于2005年6月至2011年9月担任沈阳信昌销售经理，于2011年10月至2018年12月担任营销总监，并自2018年12月起担任董事。彼自2020年7月起担任十月金丰的监事。

赵淑兰女士，45岁，为执行董事。彼自其成立之日起获委任为本公司董事至2019年5月，并于2020年8月重新获委任为本公司董事。彼在厨房主食食品行业拥有将近10年的经验。彼于2013年1月加入北京贺裕隆盛并自2015年4月起担任五常彩桥的执行董事兼总经理，于2017年11月至2018年12月担任沈阳信昌的法人代表，自2017年11月起担任沈阳信昌的董事。