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以微知著，决胜千里。浙商证券研究所“开门大吉”系列活动已于2月开启，组织团队前往长三角、珠三角、京津冀、西北西南、成都、厦门、长沙、海南等地区和城市，探寻经济萌动的生机、感受企业复苏的步伐、研求资本市场的机遇与挑战。
近日，前往江浙的团队为您带来研途的风光与体悟，请您感受春天的气息与脚步。
研途分享
机械
带队首席
机械、国防、汽车领域9次新财富最佳分析师（2次第一名、4次前三名）。
新财富机械行业2次第一、5次前三，多次获水晶球、金牛奖前三名。
研途标的
研途看点
光伏铜电镀产业化推进加速
半导体零部件国产化率提升
新能车零部件国产替代加速
重仓跟踪
1、罗博特科：高端自动化设备制造商，迈向光伏铜电镀设备龙头。
2、新莱应材：半导体零部件国产化加速，食品业务迎来量利齐升。
3、双环传动：齿轮龙头受益汽车新能源化加速，RV减速器打开新增长点。
研途观察
1、光伏HJT铜电镀产业化进展加速，预计2023年底或者2024年初实现从0到1突破，光伏铜电镀迈向商业化，相关设备公司将优先受益。
2、半导体零部件：国产替代初期，受晶圆厂+设备厂双重国产替代驱动。随着下游设备厂国产化率提升+核心零部件海外采购瓶颈凸显，国内核心零部件性能和客户接受度加速提升。
3、新能源汽车渗透率持续提升，核心零部件加速国产替代。以双环传动为例，公司新能源齿轮生产技术和精度位居全球第一梯队，产能遥遥领先，有望持续降本增效。国内核心零部件企业有望持续由国产替代到走向全球。
汽车
带队首席
14年有色金属和汽车投研经验。曾获新财富最佳分析师6次（1次第一，4次前三）。
研途标的
研途看点
电动智能加码，国产替代持续
重仓跟踪
1、亚太股份：传统制动产品稳定基本盘，布局线控制动产品。
2、天龙股份：注塑件业绩快速增长，配套大客户实现量价齐升。
3、长华集团：紧固件龙头，布局大型铝压铸。
研途观察
汽车板块国产替代持续演绎，替代产品从低端向高端进军，叠加电动崛起，国产零部件迎来崛起机会，如亚太股份：传统制动产品竞争格局逐渐恶化，提前进行电气化转型乃是传统汽车零部件企业的生存之道。如天龙股份基本面确定，加上新客户催化，随着三季度大客户量产，汽车行情修复，有望迎快速成长催化。
电新
带队首席
7年电力设备新能源行业研究经验，2019年水晶球第二名。
研途标的
研途看点
终端需求回暖
行业排产提升
重仓跟踪
宇邦新材：光伏焊带龙头公司，集中式放量+TOPCon渗透驱动量利齐升。
研途观察
光伏焊带之前竞争激烈，龙头市占率较低，随着下游使用超细主栅需求提升，研发能力突出的龙头有望掌握更多行业份额。
纺服
带队首席
2015-2019、2021-2022年新财富团队核心成员，6年消费品行业研究经验。
研途标的
研途看点
加速海外市场拓展
辅料龙头发展向善
重仓跟踪
伟星股份：国内辅料龙头，加速海外布局向上替代。
研途观察
当前海外品牌库存水位依然较高，出口链相关标的短期订单依然承压，根据海外龙头品牌近期季报指引，预计行业拐点于Q2后出现，伟星股份整体订单趋势与行业保持一致。但我们观察到，公司目前订单结构中外贸订单增速依然好于内贸，个体渗透率提升逻辑持续得到验证。从长远角度来看，为顺应行业产业转移趋势、满足全球客户需求，国际化拓展依然是以伟星股份为代表的国内纺织制造公司的重要拓展方向，伟星股份亦持续加码海外扩产，销售团队加速扩容，基于国产品牌高度柔性的供应链、优质的快速响应优势，有望持续向上抢占国际品牌份额。
食饮
带队首席
13年酒企咨询经验。深入对接八成上市酒企。团队2022年入围新财富、获金麒麟第四名。
研途标的
研途看点
需求逐步复苏
品类日渐丰富
重仓跟踪
五芳斋：中华老字号，消费复苏下新品新渠道拓展顺利。
研途观察
疫情之后，终端需求开始逐步恢复，但相对以较为平稳的速度开始恢复。与此同时，我们观测当前中式烘焙点心行业，由于月饼、粽子、青团等产品具有一定年节属性和季节性，为了公司长远发展和生产效率的提升，多样化的产品矩阵成为越来越多品牌的选择。比如五芳斋在提升非棕产品的结构占比，提升月饼和烘焙产品的占比，通过更多的产品形态提升复购和消费者进店率等。总体来看，烘焙行业仍处在持续复苏过程中，估值相对其他子板块较低，建议关注。
家电
带队首席
5年卖方家用电器研究经验，一年买方大消费研究经验。
研途标的
研途看点
消费需求逐步复苏
多品类全渠道布局
重仓跟踪
1、亿田智能：集成灶后起之秀，渠道质量改善驱动业绩成长。
2、帅丰电器：管理改善，渠道建设持续加码。
研途观察
集成灶行业迎来疫后复苏，消费需求逐步释放，各公司今年内部增长目标积极，发展信心更加充足。渠道建设仍为关键，一方面是招商换商带来传统经销渠道改善，另一方面是向下沉、家装等新渠道寻求增量。
交运免税
带队首席
2022及2021年新财富入围，2019年新财富第三名团队，被誉为“机场研究一姐”。
研途标的
研途看点
酒店业供需反转，弹性可期
重仓跟踪
君亭酒店：运营能力强、拓店速度快、直营占比高，推动疫后业绩高增长。
研途观察
疫情管控放开以来，酒店需求快速回暖，同时疫情期间带来了历史级的供给侧出清，供需反转带来酒店运营数据快速回暖。疫后高端酒店的供给侧出清最为显著，且供给恢复需要的时间更长。君亭酒店立足于中高端市场，商务、旅游均有产品线布局，今年保持较快的开店和签约，同时重视运营，直营占比高，看好中期维度的业绩高增长。
计算机
带队首席
2年产业+5年卖方+2年买方投研经验，专注于信创、人工智能、云计算大趋势，注重深入的基本面研究。
研途标的
研途看点
医疗信息需求复苏
下游订单反弹可期
重仓跟踪
创业慧康：产品升级技术领先，医疗信息化行业提振龙头厂商优先受益。
研途观察
医疗信息化领域受益于AI进展和数据要素催化，下游订单同步迎来复苏，龙头厂商优先受益。如创业慧康具备医疗、医卫、医保局端和院端、云计算研发运营实力，优先受益于行业复苏，疫后盈利能力进一步恢复。长远来看与飞利浦的合作也会助力公司三甲医院大客户的增加，预期为公司带来稳定收益。
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