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事件:
公司发布2022年报,2022年实现收入171.43亿元,同比增长7.79%,归母净利润15.03亿元,同比增长13.10%,扣非归母净利润14.19亿元,同比增长15.84%,EPS(基本)0.79元,符合预期。其中,四季度单季实现收入41.31亿元,同比增长4.05%,归母净利润3.76亿元,同比增长17.58%,扣非归母净利润3.03亿元,同比减少0.89%。
点评:
业绩符合预期,研发加大投入
2022年公司毛利率63.53%,下降0.53个百分点。期间费用率42.78%,下降2.93pp,其中销售费用率28.88%,下降2.73pp,管理费用率5.79%,下降0.12pp,研发费用率10.16%,提升1.38pp,费用率整体保持稳定。收入端稳健增长,其中化学制剂实现收入92.26亿元,同比增长3.94%,主要是由于吸入制剂收入同比翻番,提供增量销售;化学原料药及中间体实现收入52.30亿元,同比增长11.50%,原料药价格处于高位;诊断试剂及设备实现收入7.24亿元,同比下降0.5%。
吸入制剂显著放量,妥布霉素值得期待
公司呼吸领域2022年实现销售收入11.74亿元,同比增长103.74%,公司在吸入制剂领域布局完善且进度均靠前,销售实现显著放量。22年10月,妥布霉素吸入溶液和吸入用乙酰半胱氨酸溶液获批上市,前者为国内首个获批上市的吸入抗生素,期待23年底国谈降价后实现渗透率的显著提升。在研品种丙酸氟替卡松雾化吸入用混悬液、马来酸茚达特罗吸入粉雾剂申报生产;沙美特罗氟替卡松提交上市申请获受理;2类新药XYP-001启动I期临床,有望持续为呼吸板块贡献业绩弹性。
风险提示:药品带量采购风险,审批政策风险,原料药价格波动等
发布日期:2023-04-11
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