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【兴证传媒】剧集行业深度：文化繁荣主线引领，产能触底释放可期
剧集行业否极泰来，板块估值底部回暖。制作机构加速出清，预计行业持续集中。疫情放开龙头产能释放，工业赋能精品创作。观众热情不减，视频平台实现盈利。剧集行业经历6年的深度调整，上游制作公司大量出清，竞争格局明显改善。2023年，剧集行业迎来政策端的内容审核边际宽松、疫情放开剧组产能释放、内容端丰富题材百花齐放的向好变化，同时需求侧观众观影热情仍在、下游平台端盈利拐点已现，龙头公司业绩有望迎来持续释放。GPT4.0多模态的突破，有望加速AIGC技术赋能，带来产业效率的大幅提升，催化估值提振。
风险提示：宏观经济波动风险、政策监管风险、影视剧目适销性的风险等。
【兴证传媒】游戏行业深度报告：冰雪消融暖风正劲，游戏复苏大年可期
游戏行业扫清阴霾，估值向上动能充足。游戏市场景气回升，供需提振回暖可期。游戏出海大步迈进，文化输出作用凸显。玩法创新多元融合，VR打开想象空间。产业价值重估确认，“游戏+”大有可为。游戏板块将迎来估值和业绩提升的戴维斯双击：①当前游戏正向价值正逐渐得到重视与认可，板块估值有望持续修复；②2022年11月以来，游戏版号超预期下发，宽松趋势得到持续验证，未来发放数量有望持续提升；③版号发放加速产品上线节奏，叠加消费复苏推动ARPU值提升，将上修板块业绩；④AIGC及VR技术为行业打开想象空间。
风险提示：游戏行业政策变动风险、新游戏开发和运营失败风险、游戏出海风险。
【兴证传媒】果麦文化：“价值和美”塑造图书矩阵，“出版+互联”成就行业先驱
图书出版持续深耕，“出版+互联”模式清晰。互联网产品广域覆盖，“CBC”助力营收增长。互联网流量持续增长，多元化变现未来可期。名家名作长期绑定，打造多元图书矩阵。公司图书产品矩阵持续扩充，“出版+互联网”交互驱动良性循环，优质作家长期绑定，多渠道变现未来可期。
风险提示：疫情反复风险、图书选题风险、市场竞争风险。
【兴证传媒】姚记科技深度报告：三驾马车稳健盈利，卡牌打造成长引擎
全球扑克牌龙头，产销两旺量价齐升。捕鱼游戏坐拥高毛利优势，带来长期稳定流水。受益于经济复苏，广告业务有望修复。前瞻布局多元卡牌，战略协同效应显现。姚记科技扑克主业稳健，捕鱼游戏毛利率高，营销业务持续修复，多元卡牌业务值得期待。我们看好公司未来发展。
风险提示：政策及监管环境风险、市场竞争加剧风险、知识产权保护风险、海外市场风险、媒体流量供应商较为集中的风险、原材料供应和价格波动风险、球星卡市场发展不及预期风险、对外投资风险、商誉减值风险等。
【兴证传媒】利欧股份:“营销+泵业”双轮驱动，AIGC赋能增长
数字技术双翼驱动，整合营销韧性凸显。“奇思妙想”再添新翼，打开广阔成长空间。中国泵业领军企业，海内外市场双管齐下。消费复苏带动数字营销持续修复，AIGC赋能降本增效未来可期，制造业国内扩张有望增厚公司业绩。
风险提示：疫情反复风险，行业竞争加剧风险，人才流失风险，行业政策变化风险。
【兴证传媒】宝通科技：游戏+工业双主业驱动，跨界融合立元宇宙潮头
游戏+工业双轮驱动，率先开启元宇宙探索。宝通科技以橡胶输送带业务起家，2015年开拓游戏业务，打开工业互联网+移动互联网的业务版图。深耕游戏研运出海，前瞻布局VR游戏。全栈服务厚积薄发，向工业元宇宙进军。公司是目前国内唯一一家全栈式工业散货物料输送服务供应商，输送业务收入高速增长。公司坚持科技创新，专利数量领跑行业，积累了长期合作的重点领域核心客户。
风险提示：游戏收入主要来自境外市场的风险、汇率波动风险、游戏行业政策变动风险、新游戏开发和运营失败风险、商誉减值风险等
特别声明
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