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燕翔
策略首席分析师
《2023年4月策略月报：关注财报密集期的投资机会》
截至4月初，A股绝大部分上市公司已经披露了2022年年报的相关信息（含正式年报、业绩快报、业绩预告三种情形），主板、创业板披露率在七成左右，科创板与北交所基本已经披露完毕。从各板块已披露的年报信息来看，上市公司盈利快速下行的阶段已经过去。往后看，2023年随着国内经济复苏势头愈发明显，企业盈利进入下行周期的尾声，而4月份市场也将迎来公司一季报的密集披露和业绩预期修正，上市公司的基本面无疑将成为市场的首要关注点，建议可以关注相关行业及个股的投资机会。
风险提示：宏观经济不及预期、政策不及预期、海外市场大幅波动等。
曹春晓
金工首席分析师
《资金赎回科创板创业板ETF标的，债券基金发行迎来新监管要求——公募基金一周复盘回顾》
市场表现：各主要市场指数周内收益均为正数，科创50和创业板指全周涨幅居前，分别上涨1.94%和1.23%；不同申万一级行业互有涨跌，15个行业周内实现上涨，美容护理和石油石化行业涨幅居前，周涨幅分别为3.64%和3.47%；与之相对，建筑装饰、房地产和国防军工行业跌幅相对较大，周跌幅超3%。港股市场持续上涨，恒生指数周涨2.43%，恒生科技指数周涨1.87%。
主动权益基金：近八成主动权益基金实现上涨，普通股票/偏股混合型基金周收益中位数超1%，部分头部绩优产品周收益超10%；消费、医药生物、TMT主题基金整体涨幅居前，周收益均值为2.32%、2.13%和1.44%；国防军工主题基金平均下跌-1.98%；全市场基金（主动管理）和量化策略基金周收益均值分别为0.99%和0.60%。
固定收益基金&含权债基：纯债基金净值平稳上涨，短期纯债基金和中长期纯债基金的周收益率中位数分别为0.08%和0.13%；含权债基收益弹性占优，一级债基/二级债基/偏债混合型基金的周收益率中位数分别为0.10%、0.14%和0.21%。
指数型基金：市场资金减持创业板、科创板、TMT相关标的，全市场指数、TMT、大市值指数板块分别净流出44.8亿元、18.5亿元和15.7亿元；中小市值指数、海外、债券三个板块资金净流入额较多，分别为49.1亿元、40.8亿元和29.1亿元；沪深300/中证500/中证1000指数增强基金超额收益均值分别为-0.03%/-0.21%/0.31%。
FOF基金：各类FOF基金均实现小幅上涨，中高权益仓位FOF表现相对占优，普通FOF-偏股/目标风险-积极/普通FOF-平衡型FOF基金平均周涨幅分别为0.30%、0.27%和0.21%。
其他类型基金：主动QDII基金平均收益为0.78%，广发美国房地产、诺安全球收益不动产、诺安油气能源3只基金周涨幅超5%；REITs基金整体表现较好，平均收益为0.88%，建信中关村REIT、富国首创水务REIT、中金安徽交控REIT涨幅领先，周涨幅分别为4.42%、3.51%和2.61% 。
风险提示：本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；发行市场热度不及预期风险。
《创业板指估值处于相对低位，沪深300增强组合上周战胜基准0.59%——金融工程周报20230402》
1、市场估值
截至2023年3月31日，沪深300指数股债收益差为5.44%，位于均值+1倍标准差附近，仍处于历史高位，从中长期角度来看具备较高投资价值。
截至2023年3月31日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（TTM）分别为9.67倍、12.06、23.44倍和35.87倍，分别位于历史34.11%、40.46%、17.94%和8.82%分位数。
从相对估值来看，截至2023年3月31日，创业板指相对于沪深300指数相对PE为2.97倍，位于历史8.95%分位数，相对PB为3.51倍，位于历史48.55%分位数。创业板50指数相对于上证50指数相对PE为3.59倍，位于历史10.79%分位数，相对PB为4.39倍，位于历史33.45%分位数。
2、资金流动观察
上周，北向资金净流入104.65亿元。上周北向资金流入较多的行业包括汽车、医药生物、电子等，分别流入31.4亿元、27.7亿元、27.2亿元，与此同时，北向资金在家用电器、非银金融、银行等行业分别流出22.2亿元、17.8亿元、14.3亿元。
3、量化组合绩效跟踪
上周，方正金工沪深300指数增强组合周超额收益为0.59%，中证500指数增强组合周超额收益为-1.10%，中证1000指数增强组合周超额收益为-1.17%，885001优选组合周超额收益为-0.69%（基准为Wind偏股混合型基金指数885001）。
今年以来，沪深300指数增强组合超额收益为0.76%，中证500指数增强组合超额收益为-0.18%，中证1000指数增强组合超额收益为1.99%，885001优选组合超额收益为2.67%。
4、量价因子绩效跟踪
根据方正金工多因子系列研究报告，各量价因子样本外整体表现出色，今年以来“适度冒险”因子多空对冲收益为10.00%， “完整潮汐”因子多空对冲收益为8.19%，“勇攀高峰”因子多空对冲收益为6.07%，“球队硬币”因子多空对冲收益为15.99%，“云开雾散”因子多空对冲收益为6.81%，“飞蛾扑火”因子多空对冲收益为11.74%，“草木皆兵”因子多空对冲收益为8.46%，“水中行舟”因子多空对冲收益为3.23%。
风险提示：本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；发行市场热度不及预期风险。
《4月份建议关注公用事业、建筑装饰、社会服务、机械设备、医药生物、传媒等行业——行业轮动月报202304》
1、结合宏观、中观、微观因素的行业轮动策略
从A股市场历年表现来看，行业分化现象均较为明显，除市场普跌的2011年、2016年、2018年外，其余各年份行业涨跌分化均较为明显。今年以来截至3月31日，申万一级行业中计算机行业累计上涨36.79%，表现最为出色，同期房地产行业下跌6.11%，分化相对较为明显。
行业配置是获取超额收益的重要来源，如何把握行业轮动特征，如何构建有效的行业轮动策略，是投资者重点关注的问题。根据我们对于行业/板块轮动的研究，影响行业/板块涨跌分化的原因有很多，宏观层面，经济周期是重要因素之一；中观层面，景气改善是驱动行业/板块涨跌的重要推手，业绩的边际变化具有较强的指导意义；微观层面，资金流入流出、微观交易结构也在一定程度上影响行业/板块分化。
因此，我们结合宏观“货币+信用”周期模型，以及估值、业绩、分析师预期、资金流、微观交易特征等不同维度的驱动因子，构建了多因素行业轮动模型。
2、3月份行业轮动组合战胜基准1.27%
行业轮动模型历史表现较为出色，自2012年以来，行业轮动多头组合年化收益17.54%，同期行业等权组合年化收益7.01%，行业轮动组合年化超额收益为10.53%。2023年3月份，行业轮动组合上涨0.02%，同期行业等权指数下跌1.25%，行业轮动组合战胜行业等权指数1.27%。
3、4月份建议关注公用事业、建筑装饰、社会服务、机械设备、医药生物、传媒等行业
根据央行最新公布数据，2023年2月，M2余额为275.52万亿元，同比增长12.9%，增速环比上月提升0.3个百分点。社会融资存量余额为353.97万亿元，同比增长9.9%，增速环比上月提升0.2个百分点，结合最新10年期国债收益率曲线判断，目前市场环境较为宽松。根据各驱动因子表现，模型建议4月份关注公用事业、建筑装饰、社会服务、机械设备、医药生物、传媒等行业。
风险提示：本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；发行市场热度不及预期风险。
张伟
固收首席分析师
《城商行“二永”债利差多数收窄——金融债利差跟踪》
一、金融债利差追踪
上周各法人主体利差涨跌互现。证券公司、保险公司、全国性银行和城商行的信用利差中位数分别为44.9BP、86.1BP、54.3BP和88BP，周环比分别走阔3.7BP、走阔1.5BP、收窄0.2BP和收窄1.4BP。
多数城商行区域利差收窄。上周全国有城商行利差数据的28个地区中，15个地区利差环比收窄，其中湖北和新疆两个地区收窄幅度达50BP以上，分别为68.6BP和96.7BP。另一方面，上周有13个地区城商行利差环比走阔，其中广西、上海和重庆三地利差走阔幅度较大，分别为10.4BP、6.0BP和5.3BP。
二、商业银行二级资本债利差追踪
各法人主体二级债利差涨跌互现。上周，农商行、城商行和全国性银行二级资本债中位利差分别为174.0BP、193.7BP和59.0BP，较前值分别走阔0.8P、走阔0.2BP和收窄0.8BP。
多数城商行区域利差收窄。上周全国有城商行利差数据的24个地区中，18个地区利差环比收窄，其中广东、云南和山东三个地区收窄幅度达5BP以上，分别为5.2BP、5.2BP和5.4BP。另一方面，上周有6个地区城商行利差环比收窄，其中江西、四川和河北利差走阔幅度分别为3.4 BP、1.6BP和1.6BP。
三、商业银行永续债利差追踪
各法人主体永续债利差涨跌互现。上周，全国性银行、城商行和农商行永续债中位利差分别为80.5BP、272.2BP和185.6BP，较前值分别收窄0.1BP、走阔1.5BP和收窄3.7BP。
多数地区城商行永续债利差度收窄。上周，全国有城商行永续债样本的22个地区中，12个地区利差环比收窄，幅度均在5.0BP以内。重庆、四川和河南三地收窄幅度最大，分别达到2.7BP、3.3BP和3.3BP。河北、贵州和黑龙江等10个地区永续债利差较前值走阔，其中海南、云南和辽宁走阔幅度最大，分别为7.2BP、6.3BP和5.5BP。
风险提示：监管政策调整超预期，宏观经济走势超预期，数据提取和处理存在误差。
《渝陕湘城投利差走阔幅度最大——城投和产业债信用利差跟踪》
一、城投债本周信用利差变化
本周城投债信用利差多数走阔。从周变化情况来看，全国31个地区中23个地区的城投债中位利差环比走阔。重庆、陕西和湖南三地走阔幅度位居前三，分别为12.7BP、7.1BP和6.7BP。青海、西藏和吉林三地利差收窄幅度最大，分别为4.0BP、7.0BP和7.7BP。
多数区域历史分位数处于较高水平。截至3月31日收盘，全国31个地区中，20个地区城投债信用利差分位数在50%历史分位以上。江苏、浙江、上海等市场认可度高的地区历史分位数分别为25%、27%和32%。海南、内蒙古和山西三地的历史分位数处于较低水平，分别为22%，17%和13%。
二、产业债本周信用利差变化
产业债行业利差总体走阔。本周，27个行业中，25个行业利差环比走阔。从变化幅度来看，20个行业走阔幅度在7BP以内，其中电子和交通运输利差走阔幅度较大，分别为18.9BP和10.1BP。本周有机械设备和农林牧渔2个行业利差收窄，分别达到0.3BP和20.5BP。
多数行业历史分位数处于较低水平，本周处于历史分位数50%以内的行业共有22个，较上周数量减少1个。本周有医药生物、汽车和轻工制造的利差历史分位高于65%，分别达到91%、67%和65%，同时商业贸易、食品饮料和电气设备三个行业的利差历史分位数处于较低水平，分别为4%、4%和2%。
风险提示：监管政策调整超预期，宏观经济走势超预期，数据提取和处理存在误差。
刘畅
食饮首席分析师
《一季度预期逐步明朗，持续向好确定性强》
白酒：随着数据空窗期逐步过去，白酒板块修复已在途中，持续看好白酒板块。2023年，茅台的经营目标为：1）营业总收入较上年度增长15%左右；2）基本建设投资71.09亿元。
投资建议：去年11月秋糖会受疫情影响遇冷，今年春糖会目前看来活力较足，糖酒会或成为短期催化剂。持续推荐仍有估值修复空间及增长确定性较大的五粮液、舍得酒业（维权）、洋河股份。重点关注口子窖持续的边际变化。
餐饮产业链：从23年1-3月来看，整体餐饮端维持稳步复苏节奏，B端需求回升有望驱动调味品、速冻、烘焙链企业全年规模增长。目前大型餐饮连锁恢复情况快于普通餐饮，但小B端规模庞大有望持续复苏推动收入增长。本周我们对良之隆食材展进行草根调研，本届展会共有超过5100家展商参展，近30万人观展，餐饮供应链延续超高景气度。
啤酒：啤酒行业结构升级是确定性趋势，过去三年疫情对节奏产生一定扰动，展望2023年，我们认为啤酒高端化有望伴随餐饮的复苏而节奏加速，看好龙头公司在优势市场发挥品牌势能、推动产品价格带上移的能力。
保健品：益生菌品类发展进入快车道，建议重点关注高壁垒益生菌原料公司科拓生物，受益于疫情带来的消费者教育，公司订单明显增加，对金华工厂扩产以缓解当前市场需求。中长期看，益生菌原料菌粉具备高研发壁垒和广阔国产化空间，公司临床循证扎实，研发实力受到下游认可，持续开发优质B端客户，益生菌业务有望保持高增。
乳制品：需求端逐步复苏，成本端继续小幅下行，乳制品公司有望迎来估值修复与利润弹性，建议关注子公司经营效率改善、费用率有望下降的新乳业和疆外扩张的天润乳业。
大众食品：消费方面，节后我国消费市场彰显较强韧性，扩内需政策助力消费复苏势头，新消费打开新场景，头部企业或持续受益消费复苏红利。
大众食品：目前国内玉米价格受养殖需求差，期货下跌等影响价格小幅震荡后弱势运行，国产玉米与进口玉米价差或缩小，挤压进口优势。消费方面，节后我国消费市场彰显较强韧性，扩内需政策助力消费复苏势头，新消费打开新场景，头部企业或持续受益消费复苏红利。
风险提示：疫情影响消费复苏、经济下滑影响消费水平、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。
陈佳妮
纺服化妆品首席分析师
《澳门博彩数据跟踪：3月GGR略好于预期，Q2数个新项目将投运》
3月GGR恢复至19年同期49%，略好于市场预期：据DICJ在4月1日披露，23年3月澳门博彩毛收入（GGR）为127.4亿澳门币，环比增长23.4%，相当于19年同期的49.3%。分业务看，我们预计贵宾业务GGR、中场及角子机GGR分别恢复至19年同期约20%和70%的水平。从历史经验看，3月日均GGR通常会略弱于前2个月。但23年3月日均GGR较前2个月提高11%，且月度内没有呈现显著波动，因此保持着较好的复苏势头。这主要得益于恢复内地与澳门跟团游业务，往来澳门的渡轮、航班正常化，以及内地居民申办赴澳门旅游签注便利性提高。
2月入境游客环比增长14%，香港游客增长超预期：23年2月入境澳门游客人次为159.4万，环比增长14.0%，恢复至19年同期44.9%。其中，香港入境游客人次环比大增46.6%，已恢复至19年同期79.5%，超出市场预期。广东省入境游客人次环比小幅下滑5.4%，恢复至19年同期53.8%，通常在春节后游客表现会略显平淡。其他内地省份入境游客人次环比增长13.6%，恢复至19年同期27.7%，这主要因为内地来往澳门航班逐步正常化，以及澳门入境跟团游业务有序恢复。2月澳门酒店入住率为76.1%，环比提高4.5个点。据澳门酒店协会，酒店整体ADR为1206澳门币，环比增长2.1%。
伴随市场蓬勃复苏的节奏，2Q23将投运多个新项目。澳博计划在2Q23投运上葡京项目的其余酒店客房，包括范思哲酒店、其余老佛爷酒店客房和其余上葡京酒店客房。新濠旗下的新濠影汇二期项目第一阶段计划在2Q23开业，包括一座酒店大楼和亚洲最大的室内水上乐园，第二阶段预计在3Q23开业，包括另一座酒店大楼。
拟对国际游客推出特别签注，澳门客源结构有望优化：据《澳门日报》，为方便国际游客多次往返横琴、澳门，澳门特区将与内地研究推出特别签注，同时探讨共同推出联程旅游捆绑优惠措施的可行性，向国际游客推广大湾区“一站多程”旅游。这将进一步提升澳门对国际游客的吸引力，以及延长国际旅客停留在澳门的时间。此外，对国际游客推出特别签注，将会对未来研究内地游客多次往返琴澳的政策提供经验。近期新濠、美高梅、金沙分别在旗下的部分赌场开设面向外国人的博彩区。
风险提示：澳门入境签证政策收紧的风险；外汇管制收紧的风险；来自亚洲其他国家赌场的竞争加剧的风险。
孟昕
家电首席分析师
《弹性测算探究扫地机的价与量，乐观假设下降价有望助力销量提升90余万台》
头部品牌频繁推新印证以价换量逻辑，技术降本空间有望达9%。2023年3月，科沃斯和石头科技相继推出“加量不加价”的高性价比新品，不断践行降价放量逻辑。目前降本主要包括行业端供应链降本、公司端技术降本以及减少营销投入三种思路，其中，我们认为技术优化为目前短期内比较可行的降本方式。根据对扫地机整机成本进行解构和估算，我们判断，技术降本在理想情况下可使得目前售价4000元的扫地机降价360元（-9.0%）。
拆分价位段分部测算弹性，乐观情况下均价下降180元预计可助力销量提升94万台。由于目前市面上的扫地机产品性能和价格的跨度较大，为更加合理的进行弹性测算，我们以价格作为标准，将扫地机划分为2500元以下的低端入门款、2500-4000元的中高端性价比款、以及4000元以上的高端全能款，并分部计算需求弹性。通过弹性测算，我们得出以下结论：在悲观、中性和乐观三种假设情景下，通过技术降本可分别实现市场整体均价下探52元、112元和180元，以此换来销量增加31.39万台、62.78万台和94.18万台。
销售数据跟踪：2023W13家电行业整体有待提升。1）白电整体表现较为疲软，华凌空调线上销售增长亮眼；2）黑电整体表现疲软，Vidda线上快速增长；3）厨电行业整体销售较为疲软，电蒸锅和洗碗机销售逆势高增；4）小家电局部需求回暖，石头、小米、一点扫地机线下销售增长靓丽。
海信家电和银河电子2022年业绩表现亮眼，3月百强房企销售业绩同环比双增长。1)公告：本周（3.27-3.31）多家家电企业发布2022年年报，其中海信家电和银河电子业绩表现亮眼，2022年归母净利润分别达14.35亿元（+491.39%）、1.96亿元（+1263.97%）。2）楼市：根据中指研究院数据，3月单月百强房企销售额环比+36.7%，同比+24.6%，保持双增长态势；2023Q1百强房企销售总额同比+8.2%，2022年以来首次实现增长。
风险提示：房地产政策波动、原材料价格上涨、海运运力紧张、汇率波动等。
任宇超
化工首席分析师
《卫星化学α烯烃中试开车成功，三井欲25年将TDI产能减至5万吨/年》
SW基础化工指数收4167.81,下降0.37%，跑输沪深300指数6.04pct。化工板块涨幅前五的子行业分别为氮肥(+3.65%)、非金属材料Ⅲ(+3.44%)、涤纶(+2.65%)、氟化工(+1.97%)、其他化学纤维(+1.21%)，跌幅前五的子行业分别为膜材料(-2.71%)、其他橡胶制品(-2.34%)、涂料油墨(-2.31%)、复合肥(-2.20%)、民爆制品(-1.85%)。
本周化工品价格涨幅前五的产品分别为聚全氟乙烯、PTA、氢氟酸、煤焦油、WTI原油期货结算价(连续)，涨幅分别是7.0%、6.5%、5.4%、4.4%、4.3%；本周化工品价格跌幅前五的产品分别为噻虫嗪原药、氰霜唑原药、硫酸铵、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐、草铵膦原药，跌幅分别为18.2%、11.7%、11.0%、9.2%、9.1%。
本周重点公司更新：1、华鲁恒升：3月29日发布2022年年度报告，公司营业收入为302.5亿元，同比增长13.1%，归母净利润为62.9亿元，同比减少13.5%；3月29日，公司拟投资50.5亿元，建设20万吨/年BDO、16万吨/年NMP及3万吨/年PBAT生物可降解材料一体化项目，10万吨/年醋酐项目，蜜胺树脂单体材料项目,蜜胺树脂单体材料原料及产品优化提升项目。
投资建议：能源危机后欧洲化工行业或将出现供给转移与需求的外溢，受益于国外产能转移至国内，国内龙头市占率有望进一步提升，建议关注万华化学、新和成、中国化学；粮食安全背景下农化需求中枢将持续提升，农化相对刚性的属性仍是优质的逆周期品种，建议关注扬农化工、海利尔、利民股份、中旗股份。
风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。
《化工新材料周报：呼和浩特10万吨/年硅基负极材料项目开工，恒星化学投资21亿元建设12万吨高性能有机硅聚合物项目》
一、本周化工新材料行情回顾
Wind新材料指数收4150.88,上升0.81%，跑输沪深300指数4.85pct。
二、 本周重点行业更新
氟化工：供需双端利好萤石价格上涨，制冷剂消费旺季来临价格坚挺。上游方面，本周萤石价格环比上涨，主因近期萤石需求复苏，国内供应格局紧张局面加剧，价格顺势上涨。中游方面，氢氟酸价格环比上涨，受益于萤石价格反弹，成本支撑较强，价格顺势上涨。但需求跟进有限，现货供应充足，价格博弈情况加剧。下游方面，制冷剂R22价格稳定运行，终端市场需求旺季来临，市场采购情绪高涨，且主流生产厂家有配额计划生产，整体价格维持高位。综合来看，氟化工整体呈现上下游价格坚挺，中游利润承压。下游制冷剂受益于终端需求改善且配额计划生产支撑，价格坚挺。上游供给偏紧价格高位震荡。中游受制于成本压力且产能充足，利润承压。
有机硅：需求不足价格下滑，有机硅价格继续探底。本周有机硅价格周环比下降，尽管个别装置检修，但市场价格弱势已久，下游信心恢复不足。DMC主流价格在15200-10500元/吨。价格已跌至2017年以来的历史低位。单体厂亏损情况下坚守价格意愿强烈。但出于对终端消化能力存疑心态犹存，下游采购力度有限，市场成交平平。
锂电化学品：供强需弱原料支撑下降，电解液价格弱势下滑。本周电解液价格环比下降，上游原料端价格下滑，叠加电解液企业竞争加剧，市场价格下调。原料方面，国内六氟磷酸锂市场均价为11.5万元/吨，周环比下降11.5%。原料端整体价格处于弱势，价格小幅下降。价格方面，本周磷酸铁锂电解液国内市场均价降至3.4万元/吨，周环比下降8.11%。三元/常规动力电解液国内市场均价降至5.5万元/吨，周环比下降3.51%。供给方面，本周国内电解液产量1.73万吨，环比下降3.99%，开工率为43.06%，环比下降3.99%。需求方面，燃油汽车相关促销政策热度继续，新能源汽车竞争力下降，动力市场较为疲软。
三、投资建议：（1）稳增长大背景下传统化工龙头，核心竞争力显著且当前估值水平较低，建议关注万华化学。（2）轮胎市场因疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球份额，建议关注：玲珑轮胎、森麒麟。（3）磷化工供需格局改善，新能源带动高品位磷矿资源需求增加，磷矿资源属性凸显，建议关注：兴发集团。
风险提示：疫情后需求恢复不及预期、竞争加剧风险、价格下跌风险。
《沙特阿美溢价收购荣盛石化， 俄罗斯原油接近减产目标》
一、 石油化工行情跟踪
本周SW石油石化收2312.9,上升3.5%，跑赢沪深300指数2.9pct。本周SW石油石化细分板块涨幅为炼油化工(5.6%)、油品石化贸易(2.1%)、其他石化(0.9%)、油气及炼化工程(0.8%)、油田服务(-1.1%)。
二、 本周重点行业更新
1、 原油，截至2023年3月30日，WTI原油期货价74.37美元/桶，周环比上升6.3%；布伦特原油期货价79.27美元/桶,周环比上升4.4%。
2、 动力煤，本周国内动力煤价格弱势下滑，截至2023年3月30日，全国动力煤均价为964元/吨，周环比下降1.73%。
3、 石油化工品：截至2023年3月30日，PX价格为8800元/吨，周环比上涨3.8％。PTA价格为6420元/吨，周环比上涨6.5%。涤纶长丝,POY150D/FDY150D/DTY150D的市场主谈价格分别为7950元/吨、8450元/吨、9100元/吨，周环比不变。涤纶短纤周平均价格为7450元/吨，周环比上涨2.8%。乙二醇价格4065元/吨，周环比上涨0.9%。
三、 本周重点公司更新
1、荣盛石化:公司与沙特阿美达成战略合作，沙特阿美拟以246亿元人民币收购荣盛石化10%股权，并在原料、成品油、化工产品、原油储存及技术等方面开展业务合作。
2、岳阳兴长：公司向包括中石化在内的特定对象发行股票6126万股，本次募集资金用于惠州立拓30万吨/年聚烯烃新材料项目和岳阳兴长研发中心项目。
3、宇新股份:公司发行A股股票募集资金约30亿元，用于轻烃综合利用项目一期。项目建成后，将为公司新增产能14.76 万吨/年DMS、3.42万吨/年BDO、4.60万吨/年PTMEG和6万吨/年PBS。
风险提示：疫情反复风险、竞争加剧、价格下跌风险。
《安纳达2022年归母净利润同比增长44.76%，钛白粉均价环比上周持平》
一、钛白粉行业近期投资观点
今年以来，受益于下游地产复苏超预期，国内钛白粉市场景气度旺盛，钛白粉厂商订单激增，产品价格两度提涨。2月，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，二手住宅销售价格环比上涨0.7%。未来随着宏观经济复苏带动房屋需求上升及“保交楼”政策推动下房屋竣工面积的增加，钛白粉景气度有望继续上行。
二、本周重点产品跟踪
钛白粉：供应端：交投价格坚挺伴随着开工率的提升。当前多家企业开工维持正常水平，供应端产品不断向下传导和消化。但市场新单价格交投已经流露出乏力之感，而供应上无明显缺口是价格止步于此的最重要的原因。需求端：本周需求与上周水平相当，出口情况良好，国内接单情况谨慎乐观，部分下游企业适量补仓。当前下游库存消化缓慢，继续补货的意愿不强烈，这也是钛白粉价格一而再推高后成交跟进不畅的主要原因之一。成本端：成本窄幅上扬。硫酸市场大盘持稳，局部涨降并存。酸价下降主要影响因素是下游肥料需求不足，酸企走货不畅。需求面表现暂无向上之意。此次小幅涨价源于江西地区四月份大厂检修，供应面提前释放利好；钛矿市场活跃度高，大厂供应控制，市场利好明显。攀西地区钛矿企业出货增加，报价持续上浮，基本没有让利空间。短期看：多数买方回归按需采购，持货商偏高报价较难成交。原料面波动较大，多数企业处于亏损状态，钛白粉市场仍面临价格偏弱及成本高的双重压力。终端需求难有起色，短期市场或以稳中偏弱震荡为主基调。预计下周金红石型钛白粉市场均价约为15800元/吨左右，价格波动区间在300-500元/吨。
钛精矿：供给端：本周攀西地区钛中矿货源紧张的状况有所加剧，部分矿商表示目前钛中矿外采数量较少，优质钛中矿更是货紧价扬，部分水选厂持货惜售。由于原料采购难度较大，部分中小矿商开工低位，与大厂合作原料充足的矿商开工正常。大厂此次报价上涨，一定程度上提振了钛矿市场信心。
综合来看，钛矿市场需求面稍有转弱，供应端控制及成本面仍然存在支撑，预计下周钛矿价格高位持稳，预计（46%,10）主流报价2240-2300元/吨。
风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。
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