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今日要点在线
◆【有色-覃晶晶】悦安新材：产能释放大年，降本增效业绩可期
◆【宏观-袁方】1-2月经济数据点评——经济复苏的局面有望延续
研究分享在线
◆【计算机-赵阳】鼎捷软件：22Q4净利润实现高增，品牌实力屡获认可
◆【军工-张宝涵】中航重机：22年归母净利润+34.93%，盈利能力持续增强
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◆【有色-覃晶晶】悦安新材：产能释放大年，降本增效业绩可期
■事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入4.28亿元，同比增加6.1%；实现归母净利润0.99亿元，同比增加11.4%；实现扣非归母净利润0.86亿元，同比增加10.01%。
■公司羰基铁粉及雾化合金粉产能或加速释放：公司羰基铁粉产能5000吨，据公开投资者问答，预计2023-2025年每年将新投放2000吨产能，2022年初雾化合金产能约2000吨，2022年募投项目雾化合金产能4000吨（含粗粉2000吨）已陆续投产，预计2023年将有效释放。
■公司拟投入1亿元建设创新工艺年产3000吨羰基铁粉生产示范线，降本空间可观：公司经过多年的技术攻关，自主研发了以伴生矿料、回收料及氧化铁皮等多种低成本含铁原料生产羰基铁粉的关键技术，具备了产业化条件，并由全资子公司宁夏悦安负责承建，而宁夏宁东能源化工基地具备项目所需的一氧化碳、氢气、水、电、气、汽等生产低成本要素及其运输网络地域优势。
■电子元器件高频化趋势下，超细金属粉体需求有望提升：随着高频通信、大数据、物联网、新能源汽车不断推进，电子产品朝着高频化、轻量化、精密化、个性化的方向发展，羰基铁粉等超细金属粉体需求有望提升。
■投资建议：预计2023-2025年营业收入分别为6.25、8.49、11.7亿元，预计净利润1.42、1.86、2.49亿元，对应EPS分别为1.66、2.17、2.92元/股，目前股价对应PE为30.9、23.5、17.6倍。首次覆盖，给予“增持-A”评级，6个月目标价为62元/股。
■风险提示：需求不及预期，原材料价格大幅波动，项目进展不及预期，大股东减持风险。
◆【宏观-袁方】1-2月经济数据点评——经济复苏的局面有望延续
■今年1-2月份经济加速恢复，消费和地产投资对这一恢复形成主要支撑，这背后可能主要反映了居民部门积压需求集中释放的影响。
■从近期政策的表态来看，未来需求端出台强刺激政策的可能性较低，这意味经济的恢复将更多依赖于内生增长动能。
■伴随积压需求释放接近尾声，未来经济恢复的斜率将逐步放缓，但经济恢复的方向相对确定。
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◆【计算机-赵阳】鼎捷软件：22Q4净利润实现高增，品牌实力屡获认可
■事件概述：3月14日，鼎捷软件发布了《2022年度业绩快报》。公司于2022年实现营业总收入19.96亿元，同比增长11.62%；实现归母净利润1.32亿元，同比增长17.34%；扣非归母净利润为1.16亿元，同比增长27.30%。
■四季度净利润实现高增，持续开拓大陆市场：公司积极响应国家数字经济政策方向，顺应产业数字化趋势，紧趋智能制造、工业互联网、数据驱动及新零售等前沿议题，持续创新数字化转型方案与咨询服务，全面布局工业软件产品及解决方案。
■重磅推出鼎捷雅典娜，品牌实力强劲屡获认可：2022年数智化平台鼎捷雅典娜重磅发布，是公司站在行业角度开发的新一代以数据驱动和知识封装为核心思维的数智原生型PaaS平台，与以往最大的不同就是独创的数智驱动技术。
■投资建议：鼎捷软件是国内工业软件领域的领先企业，长期深耕细分行业数字化转型。我们预计公司2023年-2024年的营业收入分别为23.67/27.76亿元，归母净利润分别为1.65/1.95亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价25.55元，相当于2024年35倍的动态市盈率。
■风险提示：服务商品推广不及预期；工业软件产业发展不及预期。
◆【军工-张宝涵】中航重机：22年归母净利润+34.93%，盈利能力持续增强
■事件：3月14日，公司发布2022年报，实现收入（105.7亿元，+20.25%），归母净利润（12.02亿元，+34.93%），扣非归母净利润（11.86亿元，+63.88%）。
■业绩稳步提升，盈利能力持续增强，报告期内公司聚焦主业，全年效益稳步提升。
■毛利率净利率同步提升，费用控制能力不断加强。
■资产负债表前瞻性指标表现突出，现金流有所下滑。
■产业链景气度仍饱满，23年业绩或有超预期可能。
■投资建议：公司作为我国军用航空锻造龙头，配套历史悠久且技术实力雄厚，并先后通过两次定增募投增强生产能力，龙头地位稳固，并有望核心受益于航空航发新型号批产上量带来的需求景气度持续上行，同时公司不断剥离低效及亏损资产，加速聚焦航空主业的同时整体盈利能力仍有望逐渐提升；此外，公司于2020年推出股权激励计划，在成功绑定核心业务骨干利益的同时，有望在费用控制端更进一步，加速业绩释放，增强公司核心竞争力预计公司2023-2025年归母净利润分别为16.3、20.4及24.5亿元，对应估值分别为25、20及16倍。
■风险提示：军品业务进展不及预期；液压民品减亏不及预期。
财经要闻在线
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1）国务院：重新组建科学技术部，强化对半导体行业支持
2）发改委：强信心、深分析、稳预期，推动水泥行业高质量发展
3）发改委：同意设立吉西南承接产业转移示范区
4）央行：持续防范化解金融风险，推动房地产市场平稳健康发展
5）央行：精准有力实施稳健的货币政策，全力稳增长、稳就业、稳物价
6）央行：金融业机构负债为382.33万亿元，同比增长10.3%，其中，银行业机构负债为348万亿元，同比增长10.4%
7）财政部：将于3月22日招标续发两期记账式附息国债
8）银保监会：要全力推动国民经济持续向好把支持恢复和扩大消费摆在优先位置
9）银保监会：切实落实“两个毫不动摇”，引导金融机构支持民营经济
10）统计局：中国1-2月规模以上工业增加值同比增2.4%
11）统计局：1-2月份，全国城镇调查失业率平均值为5.6%
12）统计局：1-2月全国固定资产投资同比增长5.5%
13）统计局：1-2月份，社会消费品零售总额77067亿元，同比增长3.5%。
14）统计局：1-2月份国民经济企稳回升
15）统计局：中国1-2月房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%
16）统计局：1-2月份，规模以上工业主要能源产品生产均保持同比增长
17）统计局：目前市场中的个体工商户、小型企业的活力和预期都在改善
18）统计局：各部门已经在筹划今年扩大需求方面相关政策
19）统计局：数字贸易可能成为外贸增长中新的增长点
20）消费者协会：二手车交易透明度低中介故意隐瞒车辆事故记录
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