长城策略*月度金股‖三月

长城策略*月度金股‖三月
2023年03月02日 15:37 市场资讯

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摘要

要点

2月A股市场进入盘整态势。全球市场对于美联储加息的预期再度出现反复,A股持续上涨的动能趋弱,部分资金获利了结,行业轮动速度加快。2月上证指数、沪深300指数创业板指数的涨跌幅分别为+0.74%、-2.10%、-5.88%。我们的月度组合中,佐力药业(+9.74%)、沃格光电(+7.49%)、捷佳伟创(+4.85%)、金山办公(+3.45%)等标的表现相对较好。

2023年3月配置核心逻辑:

美国通胀数据超预期,全球市场对于美联储加息路径的预期再度出现反复,全球市场风险偏好有所下降。国内来看,此前处于数据真空期+政策真空期,A股持续上涨的动能有所减弱,再度形成合力需要等待更多经济数据验证以及两会政策落地。短期来看波动有所加大,中长期我们仍维持相对乐观。当前剩余流动性仍未出现明显下行,客观上中小市值仍具有相对优势。市场资金存在“高低切换”的需求,重点关注前期涨幅较小、估值处于相对低位、仓位相对较低、景气向好的方向。中小市值阻力较小具有相对优势,科技成长、医药、存在供需缺口的上中游周期等板块机会较大。消费复苏行情并非已经结束,地产后周期、中药、禽养殖等方向仍有机会。

3月行业配置建议:

(1)中长期看,自主可控是国家战略,受益于政策支持和长期趋势,建议持续关注信创、安全主题下的芯片、计算机、运营商等。(2)在经济复苏、春季开工、基建加码、以及房地产景气边际改善的影响下,上中游周期行业存在阶段性机会,如建材、有色、化工、机械等。(3)伴随防疫高峰和春节假期过去,出行线、食品饮料等方向可能阶段性获利了结,可以继续关注其中二三线龙头的滞涨标的。

本期组合如下:

佐力药业、苏博特中国移动海康威视奥特维德方纳米三一重工益生股份科沃斯芯原股份。所选标的涵盖中小市值、建材、通信、机械、电新、科技、家电、策略等行业。

风险提示:海外经济衰退风险;美联储政策预期反复;疫情再度反复;国内需求下滑;部分企业业绩不及预期;地缘冲突升级风险等。

1. 二月组合回顾

2月A股市场进入盘整态势。全球市场对于美联储加息的预期再度出现反复,A股持续上涨的动能趋弱,部分资金获利了结,行业轮动速度加快。2月上证指数、沪深300指数、创业板指数的涨跌幅分别为+0.74%、-2.10%、-5.88%。我们的月度组合中,佐力药业(+9.74%)、沃格光电(+7.49%)、捷佳伟创(+4.85%)、金山办公(+3.45%)等标的表现相对较好。

2月配置逻辑:

海外方面,美国通胀压力边际缓和,美联储加息节奏及预期放缓,经济增速放缓基本符合预期,海外风险偏好有所回暖。国内方面,疫情冲击逐渐减弱,春节假期消费明显修复,出行、电影等方面的数据虽仍未恢复至2019年同期水平,但服务消费、线下消费景气度大幅提升。

国内国外积极因素仍然存在,2月仍处于数据真空期,宏观微观流动性充裕,再加上全国两会召开在即,稳经济、扩内需等政策预期继续提升。开年以来北上资金持续集中流入,由于美联储加息预期减弱、人民币升值、中国经济修复确定性强等因素,2月北上资金还有继续流入的空间。当期内资仍相对谨慎,和外资存在一定的分歧。市场资金可能存在“高低切换”的需求,2月重点关注前期涨幅较小、估值处于相对低位、仓位相对较低、景气向好的方向,中小市值具有相对优势,科技成长、电新、医药等板块机会较大。消费复苏行情并非已经结束,汽车、地产链条、中药等方向仍有机会。

2月行业配置建议:

(1)中长期来看,自主可控是国家战略,受益于政策支持和长期趋势,建议持续关注信创、安全主题下的半导体、计算机产业链等。(2)在政策支持下,新能源装机和新能源车有望维持较高景气水平,流动性充裕的情况下更具弹性。(3)伴随防疫高峰和春节假期过去,出行线、食品饮料等方向可能阶段性获利了结,而医药生物(CXO、医疗器械等)估值未能跟上业绩增速,有较高关注价值。(4)建议重视大金融板块的安全边际和改善机会,如券商、券商、银行等。地产是托底经济、提振内需的重要支撑力,强大政策决心下,地产竣工端以及地产后周期的边际改善力度仍然值得继续关注。

2月组合如下:

佐力药业、东方财富创业黑马、金山办公、银轮股份明新旭腾、捷佳伟创、中复神鹰、沃格光电、恒瑞医药。所选标的涵盖中小市值、非银金融、计算机、汽车、电新、军工、电子、策略等行业。

2. 三月组合推荐

2023年3月配置主要逻辑:

美国通胀数据超预期,全球市场对于美联储加息路径的预期再度出现反复,全球市场风险偏好有所下降。国内来看,此前处于数据真空期+政策真空期,A股持续上涨的动能有所减弱,再度形成合力需要等待更多经济数据验证以及两会政策落地。短期来看波动有所加大,中长期我们仍维持相对乐观。当前剩余流动性仍未出现明显下行,客观上中小市值仍具有相对优势。市场资金存在“高低切换”的需求,重点关注前期涨幅较小、估值处于相对低位、仓位相对较低、景气向好的方向。中小市值阻力较小具有相对优势,科技成长、医药、存在供需缺口的上中游周期等板块机会较大。消费复苏行情并非已经结束,地产后周期、中药、禽养殖等方向仍有机会。

3月行业配置建议:

(1)中长期看,自主可控是国家战略,受益于政策支持和长期趋势,建议持续关注信创、安全主题下的芯片、计算机、运营商等。(2)在经济复苏、春季开工、基建加码、以及房地产景气边际改善的影响下,上中游周期行业存在阶段性机会,如建材、有色、化工、机械等。(3)伴随防疫高峰和春节假期过去,出行线、食品饮料等方向可能阶段性获利了结,可以继续关注其中二三线龙头的滞涨标的。

本期组合如下:

佐力药业、苏博特、中国移动、海康威视、奥特维、德方纳米、三一重工、益生股份、科沃斯、芯原股份。所选标的涵盖中小市值、建材、通信、机械、电新、科技、家电、策略等行业。

3. 风险提示

海外经济衰退风险;美联储政策预期反复;疫情再度反复;国内需求下滑;部分企业业绩不及预期;地缘冲突升级风险等。

证券研究报告:

《长城策略*月度金股‖三月》

对外发布时间:

2023年3月2日

报告发布机构:

长城证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师:

王小琳  S1070520080004  wangxl@cgws.com

特别声明:

长城证券股份有限公司(以下简称长城证券)具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。

研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证信息的准确性或完整性。研究报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下,研究报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用研究报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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