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今日要点在线
◆【策略-林荣雄】数字经济：弹性标的如何选？
◆【环保公用-周喆】山西焦煤：坐拥山西优质资源，焦煤龙头整装待发
研究分享在线
◆【电子-马良】华峰测控：Q4营收稳步提高，STS8300放量推动业绩上升
◆【机械-郭倩倩】徐工机械：股权激励落地，市场化更进一步
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今日要点在线
◆【策略-林荣雄】数字经济：弹性标的如何选？
■对于2023年而言，消费和安全是两个主要的产业方向，安全包括国产替代和数字经济两个大领域。
■对于当前以数字经济为代表的科技成长为主的产业主题投资遵循三个关键要素：巨头+爆款+产业链（盈利模式清晰+产业容量巨大）。
■今年苹果MR新产品是一个标志性时间点。
■当爆款出现时，相关产业主题投资行情会出现第一轮爆发；以爆款为基础，当具备巨头推动和产业链形成条件时，行情会爆发第二轮。
■配置层面，在产业认知上，数字经济划分为数字产业化（C端）和产业数字化（B端）两个方向。
■风险提示：疫情传播超预期、政策不及预期、海外货币政策变化。
◆【环保公用-周喆】山西焦煤：坐拥山西优质资源，焦煤龙头整装待发
■坐拥优质焦煤资源，资产注入落地实现产能阶跃发展。在响应国有企业改革、提升国有资产证券化率的背景下，集团核心上市公司山西焦煤有望率先受益。
■公司高比例长协稳定价格，成本优势有望增厚利润。
■整体经营稳健，高分红有望持续。公司近两年受益煤价上涨业绩表现亮眼，有息负债率逐年降低且处于同行较低水平，资本开支亦逐步下行，为高比例分红奠定基础。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入589.94亿元、612.03亿元、630.29亿元，增速分别为30.3%、3.7%、3.0%。首次覆盖，给予增持-A的投资评级，6个月目标价为13.78元。
■风险提示：宏观经济周期波动风险、进口煤政策变化风险、煤炭价格波动、生产安全风险、环保风险、整合风险、业绩承诺无法实现风险、产能释放不及预期、分红比例不及预期。
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◆【电子-马良】华峰测控：Q4营收稳步提高，STS8300放量推动业绩上升
■公司发布2022年度业绩快报，公司预计2022年度预计实现营收10.71亿元，同比增长21.89%；实现归属于母公司所有者净利润5.25亿元，同比增长19.67%；预计实现扣非归母净利润5.06亿元，同比增长16.38%。
■STS8300持续放量，22Q4营收环比回升。22Q4单季度营收以及净利润均实现环比大幅增长，主要是由于测试机订单受下游设计公司、IDM企业新品测试需求而有所增加。
■STS8300客户持续丰富，Soc测试机有望成为公司新成长点。
■公司充分利用水电站投融建一体化优势和光伏建筑资源，有望加码绿色能源。
■投资建议：我们预计公司2022年~2024年收入分别为10.71亿元、13.25亿元、17.35亿元，归母净利润分别为5.25亿元、6.31亿元、8.67亿元，维持“增持-A”投资评级。
■风险提示：下游需求衰减风险，市场竞争风险，产品研发不及预期，客户拓展不及预期。
◆【机械-郭倩倩】徐工机械：股权激励落地，市场化更进一步
■事件：2023年2月20日，公司发布限制性股票激励计划（草案），拟授予的限制性股票数量约为1.18亿股，占总股本的1.00%。
■此次限制性股票激励计划，在徐工机械完成整体上市后得以实施，是公司国企改革整体方案的一部分，是进一步迈向市场化的重要举措。
■公司首次实施限制性股票激励计划，量少价低覆盖面广，是市场化改革的重要一步。
■业绩考核更加注重盈利端，符合公司高质量、控风险、稳增长的发展新目标。
■投资建议：我们预计公司2022-2024年营业收入分别为924.0/990.8/1062.7亿元，同比增速分别为-20.9%/7.2%/7.3%，归母净利润分别为57.6/70.2/86.1亿元，同比增速分别为30.3%/21.9%/22.6%，对应PE分别为14/11/9倍，给予“买入-A”评级。
■风险提示：基建、地产投资力度不及预期；市场竞争加剧影响公司盈利能力；由于内控因素导致盈利提升不及预期；海外市场拓展不及预期。
财经要闻在线
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要闻热点
1）发改委：做好2023年春耕化肥保供稳价工作
2）央行：授权中国工商银行（巴西）股份有限公司担任巴西人民币清算行
3）央行：聚焦提升国民金融素养，着力推动金融知识普及教育高质量发展
4）证监会：启动不动产私募投资基金试点
5）银保监会：鼓励全国性银行向山东倾斜不良资产处置政策资源
6）银保监会：进一步做好交通物流领域金融支持与服务，加强产品创新
7）银保监会：支持山东合格机构设立理财子公司，鼓励保险机构参与山东长期护理保险试点
8）工信部：第五批专精特新“小巨人”企业培育工作启动
9）工信部：加快推进新型工业化，主动服务和融入新发展格局
10）工信部：全面推进6G研发，开展数据资产评估试点
11）农业农村部：统筹抓好蔬菜和棉糖胶等生产，促进果菜茶多样化发展
12）农业农村部：提升生猪等畜产品供给能力，着力稳生猪、增牛羊、兴奶业
13）农业农村部：进一步扩大转基因玉米大豆产业化应用试点范围，依法加强监管
14）农业农村部：启动新一轮千亿斤粮食产能提升行动
15）农业农村部：大力发展智慧农业和数字乡村，搭建应用农业农村大数据平台
16）农业农村部：扩大乡村振兴票据发行规模
17）农业农村部：扩大农机报废更新补贴政策实施范围，加快淘汰老旧农机
18）国家税务总局：在六个方面推出25条便民办税缴费新措施
19）国家邮政局：1月邮政行业业务收入完成1126.8亿元，同比下降11.4%
20）中证协：明确全面注册制网下投资者管理衔接安排
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