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板块行情：
20221204-20221210，国防军工板块（SW）下跌1.61%，在31个一级行业中，排在第29位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌22.92%，在31个一级行业中，排在第28位。
行业估值：
当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为52.61x，低于3年历史估值均值-1x标准差，处于较低位置。细分来看，新材料、信息化子行业当前估值水平在2019至今子行业估值水平均值-1x标准差附近，估值水平较低；航空、航天、陆装、舰船子行业估值水平均在2019历史估值水平均值附近。
个股行情：
本周涨幅靠前的个股为海兰信（+18.25%）、亚光科技（+17.81%）、北方导航（+13.08%）、宝钛股份（+8.11%）、成飞集成（+7.25%）。年初以来涨幅靠前的个股为盛路通信（+66.12%）、红相股份（+36.64%）、奥维通信（+28.86%）、纵横股份（+26.24%）、菲利华（+24.86%）。
行业动态：
国产大型客机C919全球首次交付。第三架AG600M（我国航空工业自主研制的大型灭火/水上救援水陆两栖飞机）首飞成功。德国将确定百亿欧元F35军购订单。美军首架B-21或将在2023年试飞。
行业数据：
造船方面本周波罗的海干散货指数（BDI）上涨4.68%，波罗的海原油指数（BDTI）持续下降4.98%，波罗的海成品油指数（BCTI）小幅上升1.61%，中国出口集装箱运价指数（CCFI）出现小幅回落3.73%；造船钢材价格小幅震荡；11月新造船价格指数在高位保持小幅回落。军工原材料方面，海绵钛价格维持高位，丙烯腈价格小幅下降1.57%。
行业周观点：
国防军工板块在2022年以来经历了两轮“下跌-修复”，近期呈现震荡态势，相比年初仍下跌20%以上。在本周军工板块呈现下跌态势。我们认为，军工行业的基本面并未出现根本变化。接近年底，各相关企业将为完成年度任务做最后冲刺，而局部地区疫情的反复有可能使部分企业年内收入确认延迟。当前板块估值处于较低位置，若行业业绩能够保持合理增速，后续存在提升潜力。建议关注各军工央企国企改革三年行动的工作目标实现情况，各主机厂完成年度任务情况，以及各公司研发项目到年底的完成情况。
风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。
发布日期：2022-12-11
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