【华利集团（300979.SZ）】上半年业绩符合预期，外需短期扰动不改长期增长逻辑——2022年中期业绩快报点评（孙未未）|净利润_新浪财经

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报告摘要

扣除汇率影响后，22H1收入、归母净利润同比均增长20%

公司发布2022年上半年业绩快报，实现营业收入98.99亿元、同比增长20.79%，归母净利润15.62亿元、同比增长21.06%、符合预期，扣非归母净利润15.30亿元、同比增长17.84%；另外，公司业务主要是以美元报价和结算，合并报表以人民币计价，扣除人民币对美元汇率变动的影响后，2022年上半年公司营业收入同比增长20.10%、归母净利润同比增长20.36%。

分季度来看，22Q1、22Q2公司收入分别同比增加11.39%、28.55%，归母净利润同比增加12.40%、28.06%。一季度越南工厂受疫情影响收入和利润增速有所放缓，二季度越南疫情影响逐步得到缓解，且订单需求较旺盛，因此收入同比增速相较一季度提升明显。同时公司22Q1/Q2归母净利率分别为15.72%、15.83%，二季度净利率环比提升、同比基本保持平稳。

上半年销售量价齐升，二季度毛利率环比小幅回升

2022年上半年公司销售运动鞋共计1.15亿双、同比增长13.27%；推算美元单价同比亦有6%左右的提升。另外，公司2022年二季度毛利率相较一季度亦有小幅回升，主要由于越南工厂员工出勤率恢复至正常水平。品牌客户方面，公司主要客户包括Nike公司、Deckers、VF、PUMA、UA等；2022Q1公司最大客户收入占比39%，前五大客户合计占比为91.65%。从主要品牌客户披露的最新财报来看，Nike公司于FY2022Q4（3~5月）收入同比-1%，Deckers、UA于FY2022Q4（1~3月）收入分别同比+31%、+3%，VF于FY2022Q4（2~4月）收入同比+12%，Puma于FY2022Q2（4~6月）收入同比增长18%。

风险提示：海外经济走弱、消费需求疲软影响公司接单；疫情影响生产开工；人工成本上升；原材料价格上涨或者运输费用上涨；汇率大幅波动。

发布日期：2022-07-27

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