【金属】地缘局势缓和，关注稳经济效果——金属行业周报——中性|稳经济_新浪财经

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郑连声证券分析师

SAC No：S1150513080003

张珂研究助理

SAC No：S1150121090013

核心观点

行情回顾

3月7日-3月14日，上证综指下跌4.43%，沪深300指数下跌4.09%。申万钢铁下跌7.79%；申万有色下跌10.35%。子版块上，钢铁板块特钢跌幅较小，有色金属板块贵金属跌幅较小。

3月7日-3月14日，个股表现上，钢铁板块：海南矿业、河钢资源、首钢股份、甬金股份、鄂尔多斯跌幅前五；有色板块：赤峰黄金、大地熊、云南锗业、吉翔股份、鑫铂股份涨幅前五，华友钴业、天山铝业、神火股份、云铝股份、中国铝业跌幅前五。

截至3月14日，估值方面，钢铁行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）为7.95倍，相对于沪深300的估值溢价率为-34.97%；有色金属行业TTM市盈率（整体法，剔除负值）为27.69倍，相对于沪深300的估值溢价率为126.56%。

行业新闻

1）住建部印发《“十四五”住房和城乡建设科技发展规划》，提出到2025年住房和城乡建设领域科技创新能力大幅提升，科技创新体系进一步完善，科技对推动城乡建设绿色发展、实现碳达峰目标任务、建筑业转型升级的支撑带动作用显著增强。

2）第一电动从特斯拉官网获悉，特斯拉Model 3、Model Y等多款车型各涨价1万元整。

公司新闻

1）甬金股份拟将“年加工7.5万吨超薄精密不锈钢板带项目”达到预定可使用状态的时间进行延期，由2022年2月28日延长至2022年5月31日。

2）铂科新材发布创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过4.3亿元，用于高端合金软磁材料生产基地建设项目和补充流动资金。

本周行业策略与个股推荐

线螺采购量环比+7.28%；五大钢产量环比-2.15%；钢价环比-0.04%。供给受两会限产影响稍有下降但预计影响周期较短；需求继续小幅恢复但需关注后续数据来验证稳经济效果；库存处近三年低位；成本端海运费季节性走高，钢价震荡下钢厂盈利稍有改善。稳经济背景下供给端限产可能有所松动，需关注基建超前投资效果及地产端的边际改善，长期看需关注成长型特钢领域。建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。

工业金属方面，LME铜现价/长江有色铜现价环比-3.07%/-1.05%；LME铝现价/长江有色铝现价环比-9.84%/-6.70%。铝：俄乌局势有所缓和，国内供给端受约束；库存端处于低位；原料端氧化铝产能新增/恢复预期下走弱；需求端在稳经济、光伏、汽车轻量化下得以保证，预计短期铝价将高位运行。建议关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。